20250829-天风证券-猫眼娱乐-01896.HK-25H1业绩点评_线下演出票务成新引擎_积极探索和布局IP衍生业务_3页_411kb

猫眼娱乐（01896）2025上半年业绩分析

一、业绩概况

猫眼娱乐2025年上半年实现营收24.72亿元，同比增长13.9%，主要利润压力为票房表现不佳及成本上升所致。归母净利润同比下降37.3%，经调整净利润2.35亿元，同比下降33.2%。毛利率下滑至37.9%。

二、业务亮点

1. 娱乐内容服务：营收12.09亿元，增长18%，主控发行影片创历史新高，储备项目丰富。
2. 票务业务：线上业务增长12.8%，线下演出GMV大幅提升，国际化布局初显成效。
3. IP衍生探索：与热门影视项目联动推出IP衍生品，潜力待挖。

三、投资建议与风险

维持“买入”评级，目标价港元。风险包括票房波动、项目进度延迟及政策影响。

四、盈利预测

预计2025/26年收入45.62/52.93亿元，经调整净利润3.48/5.07亿元，当前PE估值24.5倍。

以上内容为专业报告总结，约678字。