20131223-安信证券-通信行业_周报-中国电信累计3G用户突破1亿_19页_3mb

中国电信累计3G用户突破1亿总结

核心内容

中国电信在2013年11月新增3G用户280万，累计用户数突破1亿户，达到1.0238亿。与此同时，中国移动11月新增3G用户510万，累计用户数达1.8112亿，但增速创2013年新低。此外，中国电信计划在2014年2月正式放号4G服务，加速推进4G网络覆盖与终端布局。

主要观点

1. 市场动态：

   • 中国电信与移动互联网结合，通过“翼支付”项目在金融支付领域取得进展，实现线上线下结合的支付体系。
   • 中国移动将重点资源向TD-LTE倾斜，2014年计划推出150款以上4G手机，推动4G终端发展。
   • 中国联通在4G时代将发挥WCDMA+LTE双网协同优势，继续使用“沃”品牌进行推广。
   • 中国移动计划在2014年一季度发放首批虚拟运营商牌照，推动行业进一步发展。

2. 行业表现：

   • A股市场整体下跌，通信板块跌幅较大，但部分个股表现突出，如硕贝德、华星创业等涨幅居前。
   • 通信板块个股中，天喻信息、国民技术、海格通信等公司获得买入-A评级，而部分公司如二六三、顺网科技等出现较大跌幅。

3. 投资建议：

   • 2014年通信行业有结构性投资机会，建议自上而下选择高景气度细分领域的龙头企业，以及自下而上寻找具备移动互联网精神的战略转型公司。
   • 重点推荐的五个细分板块包括4G、金融支付、专网通信、军工通信和转型公司，分别推荐了相应的通信企业。

关键信息

• 中国电信3G用户：累计突破1亿户，11月新增280万。
• 中国移动3G用户：11月新增510万，累计达1.81亿，增速创2013年新低。
• 4G发展：中国电信计划2014年2月正式商用，推出多种4G终端；中国移动将推动TD-LTE手机发展，全年预计超200款。
• 虚拟运营商：中国移动公布17家虚拟运营商名单，预计2014年一季度发放牌照。
• 行业趋势：非话音业务收入占比超过50%，流量经营成为主流；4G技术标准化推进，400G测试将在中国展开。
• 企业动态：
  • 华星创业、宜通世纪等公司获得重点推荐。
  • 多家公司发布减持、股权解除质押、增资等公告。
  • 部分企业如中兴、华为等在国际市场上取得进展，如中兴支持马来西亚UMobile的LTE网络建设，华为推出全球首个TD-LTE-A载波聚合网络。
  • 通信行业面临转型挑战，需加快构建智能管道，以提升流量定价能力。

风险提示

• 股票解禁压力；
• IPO开闸可能带来的市场波动；
• 运营商投资规划不达预期。

投资评级

• 行业评级：领先大市-A；
• 公司评级：部分公司获得买入-A或买入-B评级，如华星创业、天喻信息、国民技术等。

公司公告要点

• 中国电信：收购中国电信欧洲100%股权，进一步强化海外业务布局；计划采购大量NFC-SIM卡，推动NFC移动支付发展。
• 中国移动：公布2014年终端营销规划，重点推广TD-LTE；虚拟运营商名单确定，但需工信部审批。
• 中国联通：启动WCDMA 900MHz扩大试验项目，推进4G终端部署。
• 其他公司：如新海宜、天音控股、华星创业等发布减持、股权质押解除、增资等公告，反映公司资本运作动态。

行业展望

• 通信行业在2014年将面临结构性机遇，需关注4G、金融支付、专网通信、军工通信及转型公司。
• 流量经营成为核心，运营商需加快转型，提升差异化服务能力。
• 国内手机厂商如中兴、三星等积极布局4G产品，推动市场格局变化。

附表概览

• 通信板块个股周涨跌幅：部分公司如硕贝德、华星创业等涨幅较高，而二六三、顺网科技等跌幅较大。
• 大宗交易：部分公司如海格通信、天音控股等出现较大折价交易。
• 解禁信息：多只股票将在2014年1月至2月解禁，涉及多家公司。

总结

2013年12月，中国电信3G用户数突破1亿，显示出其在移动通信市场的强大实力。同时，中国移动和中国联通也在积极布局4G，推动行业进一步发展。通信行业面临转型挑战，需关注流量经营与智能管道建设。投资建议强调自上而下和自下而上的策略，重点推荐多个细分领域及公司。行业整体面临一定的风险，但结构性机会依然存在，值得投资者关注。