20250324-天风证券-社会服务_九华旅游_24Q4业绩强劲增长_客运业务提振表现_区域旅游综合体加速落地_2页_280kb

九华旅游2024年度及2025年展望总结

核心内容概览

九华旅游在2024年实现了稳健增长，营业收入与净利润均同比增长，其中第四季度表现尤为突出，业绩增长显著。公司制定了2025年的收入与净利润目标，并计划通过推进基础设施建设、优化业务布局和构建区域旅游综合体来增强市场竞争力。

2024年财务表现

• 营业收入：7.6亿元，同比增长5.6%
• 归母净利润：1.9亿元，同比增长6.5%
• 扣非归母净利润：1.8亿元，同比增长5.9%
• 2024Q4营收：1.95亿元，同比增长20.65%
• 2024Q4归母净利润：0.3亿元，同比增长41.8%
• 2024Q4扣非归母净利润：0.30亿元，同比增长44.1%
• 利润分配计划：每10股派发现金股利6.80元，合计派发现金股利7526.24万元，现金分红率达40.46%

业务分拆与增长驱动

• 索道业务：收入2.9亿元，同比微降0.6%
• 酒店业务：收入2.4亿元，同比增长1.05%
• 客运业务：收入1.6亿元，同比增长31.2%
• 旅行社业务：收入0.6亿元，同比下滑7.5%

增长驱动：九华山交通转换中心功能提升项目于2024年春节投入使用，停车位扩容有效带动了客运业务的增长。其他业务总体保持稳定发展。

盈利能力提升

• 毛利率：50.2%，同比提升0.6个百分点
• 归母净利率：24.3%，同比提升0.2个百分点
• 费用率：销售和管理费用率分别降低0.1pct和0.2pct，成本控制得当，整体盈利能力增强

2025年发展展望

• 收入目标：8.40亿元，同比增长10%
• 净利润目标：2.05亿元，同比增长10%
• 重点项目：
  • 推进狮子峰景区客运索道建设
  • 实施九华山百岁宫缆车升级改造
  • 有序开展酒店升级改造项目
  • 投资旅游项目，把握市场机会

区域旅游综合体建设

公司以“打造区域旅游综合体”为战略目标，积极拓展多元化收入来源，重点布局：

• 餐饮品牌：如合肥餐饮店和九华山健康素食馆
• 农副土特产：推动地方特色产品销售
• 文创产品：丰富旅游消费体验，提升附加值

风险提示

• 天气扰动：可能影响景区游客量和经营表现
• 新项目不及预期：可能影响公司未来的增长潜力
• 交通改善效果不及预期：可能限制客运业务的进一步提升

投资评级

分析师信息

• 何富丽
  SAC执业证书编号：S1110521120003
  邮箱：hefuli@tfzq.com

• 来舒楠
  SAC执业证书编号：S1110524070009
  邮箱：laishunan@tfzq.com

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