20260622-国金证券-国金证券固收_债市温度计_5页_1mb

报告摘要

国金证券债市温度计总结

一、核心内容概述

国金证券固收研究团队发布的《债市温度计》报告，基于一系列高频指标对当前债市基本面进行了分析。报告分为两个主要部分：基本面温度计与利率同步指标，通过分析不同行业的运行情况及经济数据，判断对利率走势的利多或利空影响，为投资者提供市场趋势参考。

二、基本面温度计分析

1. 经济增长相关指标

指标类别	指标名称	单位	更新频率	最新值	上期值	定性判断	数据来源	更新时间
工业生产	重点电厂:日均耗煤	万吨	周	430.0	420.0	利空	鄂尔多斯煤炭网/Wind	20260611
工业生产	重点企业:日均粗钢产量	万吨/天	旬	279.0	269.0	利空	中国钢铁工业协会/Wind	20260615
工业生产	焦化企业开工率:产能(>200万吨)	%	周	79.8	80.7	利好	Wind	20260612
工业生产	全国高炉开工率	%	周	84.3	83.9	利空	My Steel/Wind	20260612
工业生产	聚氯乙烯开工率	%	周	69.6	69.5	利空	隆众化工/Wind	20260619
工业生产	PTA开工率	%	周	66.7	65.0	利空	隆众化工/Wind	20260618
工业生产	纯碱开工率	%	周	78.4	76.3	利空	隆众化工/Wind	20260612
工业生产	汽车轮胎(全钢胎)开工率	%	周	64.6	66.3	利好	中国橡胶信息贸易网	20260618
工业生产	汽车轮胎(半钢胎)开工率	%	周	69.0	71.0	利好	中国橡胶信息贸易网	20260618
工业生产	江浙地区涤纶长丝开工率	%	周	73.5	74.2	利好	隆众化工/Wind	20260618
工业生产	浮法玻璃开工率	%	周	69.1	69.5	利好	同花顺金融	20260618
地产	全国二手房出售挂牌价指数	2015年01月04日=100	周	142.4	142.4	利好	中国城市二手房指数网	20260617
地产	30大中城市:商品房成交面积	万平方米	日	33.1	32.0	利空	Wind	20260619
地产	100大中城市:成交土地占地面积	万平方米	周	938.0	932.2	利空	Wind	20260619
地产	100大中城市:成交土地溢价率	%	周	13.1	16.9	利好	Wind	20260619
基建	石油沥青装置开工率	%	周	14.0	11.9	利空	Wind	20260617
基建	水泥发运率	%	周	41.6	41.6	利空	Wind	20260612
基建	表观需求:螺纹钢	万吨	周	207.2	213.4	利好	Wind	20260612
库存	铁矿石港口库存	万吨	周	16560.0	16477.0	利好	Wind	20260612
库存	螺纹钢库存	万吨	周	479.0	479.5	利空	Wind	20260612
库存	水泥库容比	%	周	61.6	61.6	利空	Wind	20260619
消费	港口完成集装箱吞吐量	万二十英尺标准箱	周	668.4	672.7	利好	交通运输部/同花顺	20260615
消费	邮政快递揽投量	亿件	周	41.3	43.2	利好	交通部/Wind	20260615
消费	中国轻纺城成交量	万米	日	724.0	679.0	利空	Wind	20260618
消费	互联网搜索指数:失业金领取条件	次	日	182.0	191.0	利空	Wind	20260618
消费	电影票房	万元	日	4961.6	3278.8	利空	国家电影资金办/Wind	20260619
消费	观影人次	万人次	日	131.8	92.1	利空	国家电影资金办/Wind	20260619
消费	乘用车:厂家零售:当周日均销量	辆	周	43726.0	32595.0	利空	乘联会/Wind	20260617
消费	乘用车:厂家批发:当周日均销量	辆	周	50288.0	29154.0	利空	乘联会/Wind	20260617
出行	重点11城地铁客运量	万人次	日	446.7	635.8	利好	Wind	20260618
出行	全国迁徙规模指数	/	日	419.6	475.8	利好	百度地图/Wind	20260617
出行	拥堵延时指数	/	日	1.6	1.6	利空	高德交通大数据/同花顺	20260619
出行	国内航班(不含港澳台)	架次	日	13187.0	12471.0	利空	Wind	20260619
出行	国际航班	架次	日	1689.0	1709.0	利好	Wind	20260619
出口	BDI	/	日	2659.0	2653.0	利好	Wind	20260618
出口	CCFI	1998年1月1日=1000	周	1480.1	1411.6	利好	Wind	20260612
出口	SCFI	2009年10月16日=1000	周	2985.2	2726.5	利空	Wind	20260612
出口	美国:周度经济指数	/	周	3.1	2.9	利好	纽约联储/Wind	20260618
出口	韩国:出口金额:同比	%	旬	85.9	53.2	利空	韩国海关/Wind	20260611

2. 通货膨胀相关指标

指标类别	指标名称	单位	更新频率	最新值	上期值	定性判断	数据来源	更新时间
CPI	农产品批发价格200指数	2015年=100	日	112.7	112.7	利好	农业部/Wind	20260618
CPI	平均批发价:猪肉	元/公斤	日	14.6	14.8	利好	农业部/Wind	20260618
CPI	平均批发价:28种重点监测蔬菜	元/公斤	日	4.3	4.3	利好	农业部/Wind	20260618
CPI	平均批发价:7种重点监测水果	元/公斤	日	7.4	7.4	利好	农业部/Wind	20260618
CPI	义乌中国小商品总价格指数	点	周	102.5	102.4	利空	Wind	20250701
CPI	海南旅游消费价格总指数	点	周	101.4	94.6	利好	海南省物价局/Wind	20260524
PPI	RJ/CRB商品价格指数	/	日	362.1	364.5	利好	Wind	20260619
PPI	南华工业品指数	点	日	2833.0	2853.4	利好	南华期货/Wind	20260618
PPI	布伦特原油:现货价	美元/桶	日	78.0	80.4	利好	金联创/Wind	20260619
PPI	煤炭价格:动力煤	元/吨	日	744.0	744.0	利空	同花顺金融	20260618
PPI	螺纹钢价格:HRB400 20mm	元/吨	日	3210.0	3230.0	利好	钢之家/Wind	20260618

3. 主要观点

利好指标：涵盖多数行业开工率、商品房挂牌价格、土地成交价格、消费（集装箱吞吐量、快递量）、出行（市内&国际）、部分农产品价格、工业品价格等。
利空指标：主要体现在耗煤、粗钢产量、商品房成交量、土地成交量、工业品需求、消费（轻纺成交、失业金搜索指数、票房、车市）、出行（国内长途）、出口、旅游消费价格等方面。
总体判断：本周共38个高频指标更新，其中“利好”指标21个，“利空”指标17个，整体偏向利好，但部分行业表现不佳，需警惕风险。

三、利率同步指标分析

指标名称	单位	更新频率	最新值	上期值	定性判断	与利率关系	数据来源	更新时间
企业中长贷余额增速	%	月	6.5	6.9	利好	正向	央行/Wind	20260615
建材综合指数	/	日	115.8	117.9	利好	正向	百年建筑/Wind	20260618
BCI:企业招工前瞻指数	%	月	57.1	56.9	利空	正向	长江商学院/Wind	20260529
失业金领取条件:互联网搜索指数同比(6MMA)	%	日	-55.2	-49.8	利空	负向	百度搜索/Wind	20260618
PMI新出口订单趋势值	%	月	-23.9	-24.8	利空	正向	国家统计局/Wind	20260531
PMI供需平衡度趋势值	%	月	16.7	20.4	利好	正向	国家统计局/Wind	20260531
耐用消费品价格	/	月	0.931	0.930	利空	正向	央行/Wind	20260610
票据融资	万亿元	月	17.1	16.5	利好	负向	央行/Wind	20260615
美元指数	1973年3月=100	日	100.1	99.9	利好	负向	倚天财经/Wind	20260619
铜金比	/	日	14.9	15.0	利好	正向	COMEX/Wind	20260619