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国泰君安期货商品研究晨报摘要

棕榈油

• 基本面：产量预估环比减少，但马来洪水消退；出口数据环比下降；产地消费支撑价格。
• 趋势强度：0（中性）
• 观点：震荡，供应压力未消。

豆油

• 基本面：CBOT大豆承压（阿根廷天气改善、巴西大豆供应集中）；国内库存压力中性。
• 趋势强度：0（中性）
• 观点：偏弱震荡，关注国内到港及库存变化。

豆粕/豆一

• 基本面：美豆休市，现货成交较好；国产大豆价格下跌。
• 趋势强度：0（中性）
• 观点：震荡，无方向性建议。

玉米

• 基本面：东北产区价格稳定，部分反弹；政策拍卖持续。
• 趋势强度：0（中性）
• 观点：震荡，短期涨幅有限。

白糖

• 基本面：进口成本支撑尚可，国内季节性累库。
• 趋势强度：-1（偏弱）
• 观点：跟随原糖回调，支撑6200元/吨，压力6600元/吨。

棉花

• 基本面：进口棉基差上涨，国产棉销售缓慢。
• 趋势强度：0（中性）
• 观点：暂观望，下游需求待验证。

鸡蛋

• 基本面：现货弱势，库存累积。
• 趋势强度：0（中性）
• 观点：盘面维持弱势，注意止盈止损。

生猪

• 基本面：节后高价区价格回落；仔猪价格上涨支撑远月合约。
• 趋势强度：0（中性）
• 观点：短线支撑14000元/吨，关注交割压力。

花生

• 基本面：产区供应紧张，价格稳中偏强。
• 趋势强度：0（中性）
• 观点：震荡偏强，关注油厂收购节奏。

### **市场整体特点**
- **核心逻辑**：多数品种维持震荡或偏弱，供应压力未完全出清；宏观和天气因素阶段性扰动局部品种。
- **买入机会**：短期策略较谨慎；远月合约可关注成本结构变化（如ICE棉、新作大豆）。