20260530-国金证券-4张表看信用债涨跌_9页_1mb

信用债市场动态总结（5月25日-5月29日）

核心内容

本报告汇总了5月25日至5月29日期间信用债市场的变化情况，主要包括以下四张表格：

1. 折价幅度靠前的50只AA城投债
2. 净价跌幅靠前的50只个券
3. 净价上涨幅度靠前的50只个券
4. 净价上涨幅度靠前的50只二永债

主要观点

1. 折价幅度靠前的AA城投债

• 25蓝创03 折价幅度最大，为-0.16%。
• 25蓝创02 和 25蓝创01 均为-0.16%，排名靠前。
• 折价幅度较大的债券多为AA评级，且剩余期限在3年左右。
• 估值价格偏离程度与当日估值收益呈正相关，部分债券当日估值收益较高，如 25蓝创03 当日估值收益为2.87%。

2. 净价跌幅靠前的个券

• 24荆州开发PPN002 净价跌幅最大，为-0.28%。
• 25珠华Y3 和 24先正达MTN001B 均为-0.22%，跌幅较大。
• 26融合K2 和 24铁投Y2 均为-0.20%，排名靠前。
• 部分债券的估值价格偏离较大，如 25珠华Y3 为-0.22%，且隐含评级与主体评级存在差异。
• 23津渤海MTN003 估值价格偏离为-0.14%，但净价跌幅较大。

3. 净价上涨幅度靠前的个券

• 22万科MTN005 净价上涨幅度最大，为2.95%。
• H2万科02、H2万科04、H2万科06 等万科相关债券净价涨幅显著。
• 部分债券的估值价格偏离幅度较大，如 H2万科02 为2.05%，且隐含评级为CC，主体评级为AAA。
• 25交建K2、25保利05、25峨眉04 等债券净价涨幅也较大，且隐含评级为AA或AA+，主体评级为AAA。
• 估值收益率偏离为负值，说明债券收益率高于票面利率。

4. 净价上涨幅度靠前的二永债

• 26农行二级资本债01B(BC) 净价上涨幅度最大，为0.27%。
• 25建行二级资本债02B(BC)、25农行二级资本债02B(BC)、25农行二级资本债01B(BC) 等农行二级资本债涨幅显著。
• 25浦发银行二级资本债01B、23邮储银行二级资本债01、23中信银行二级资本债01B 等银行二级资本债净价涨幅较大。
• 估值收益率偏离为负值，表明收益率低于票面利率。
• 隐含评级与主体评级多数为AAA，少数为AA+或AA-。

关键信息

• 折价幅度靠前的AA城投债 中，25蓝创03 估值价格偏离最大，为-0.16%。
• 净价跌幅靠前的个券 中，24荆州开发PPN002 估值价格偏离最大，为-0.28%。
• 净价上涨幅度靠前的个券 中，22万科MTN005 估值价格偏离最大，为2.95%。
• 净价上涨幅度靠前的二永债 中，26农行二级资本债01B(BC) 估值价格偏离最大，为0.27%。
• 部分债券的隐含评级低于主体评级，如 25蓝创03 隐含评级为AA-，主体评级为AA。
• 估值价格偏离幅度较大的个券需关注其主体资质变化，可能存在信用风险。
• 数据来源于Wind，可能存在偏差或遗漏，仅供参考。

风险提示

1. 数据偏差或遗漏：报告基于CFETS、交易所债券成交数据进行统计，可能与当日撮合成交结果存在偏差。
2. 信用风险：估值价格偏离较大的个券需关注其主体资质变化，可能存在信用风险。

特别声明

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