20250815-开源证券-颖泰生物-920819.BJ-北交所信息更新_农药行业筑底回暖_2025H1归母净利润同比大增119.26_4页_868kb

颖泰生物2025半年度报告总结

颖泰生物（股票代码：920819.BJ）发布2025年上半年度业绩报告，显示公司营收稳健增长，净利润显著改善。2025年H1实现营业收入29.66亿元，同比增长3.04%；归母净利润1529万元，同比增长高达119.26%。其中，第二季度单季营收15.79亿元，同比增长4.93%，环比增长13.83%；归母净利润1294万元，同比增长126.08%，环比大幅增长451.12%。公司盈利能力持续修复，业绩趋于稳定。

研究团队维持公司“增持”投资评级，并更新盈利预测：预计2025-2027年归母净利润将分别达到0.80亿元、2.05亿元和3.73亿元，对应EPS分别为0.07元、0.17元和0.30元，当前股价PE分别为64.4倍、25.2倍和13.9倍。

农药行业整体需求表现良好，国内需求刚性和韧性突出，部分产品出现供不应求情况。产能过剩问题通过政策调整和落后产能出清加速缓解，原药价格指数初步显现拐点，预计价格有望继续回升。公司凭借自主登记能力和市场准入优势，截至2025年6月末拥有国内外农药登记证1321项，国内登记证420项，地位置于行业前列，这有助于开拓海外市场。

风险提示包括国际贸易摩擦、安全生产问题以及市场竞争加剧。

总体来看，颖泰生物作为全产业链农化龙头，受益于农药行业景气修复和公司渠道优势，预计未来业绩将持续改善，中高速增长可期。

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