20230421-和合期货-纯碱玻璃周报_纯碱与玻璃走势分化逐渐明显_10页_796kb

纯碱与玻璃市场周报分析（2023.04.17-04.21）

走势分化明显

纯碱与玻璃期货呈现明显分化：

• 纯碱周度下跌52.6%，现货价格下跌1.6%；
• 玻璃周度上涨60.4%，现货价格上涨2.3%。

纯碱分析

• 供应端：开工率持续高位，国内产量同比大幅增长，远兴能源等新增产能计划投放，中长期供应预期宽松。
• 需求端：玻璃业维持刚需采购，但纯碱库存持续累库，与近三年同期相比仍处偏低水平，出口回落压力增大。
• 利润与展望：纯碱中长期利润承压，需关注下游需求与新增产能投产节奏。

玻璃分析

• 供应端：库存持续去化，当前库存降至年内低点，华北等地区价格创阶段新高，浮法玻璃利润全面转正，达到近两年新高。
• 需求端：地产政策改善带动加工企业拿货量上升，原材料成本下移提升盈利空间，现货价格稳步上行。

宏观及风险

• 美联储动态：5月大概率加息25基点，后续利率维持不变，需关注其对商品市场的影响。
• 政策风险：房地产政策指引与“保教楼”政策落地力度，对玻璃需求有扰动可能。
• 市场分化：玻璃需求改善带动价格走强，纯碱则面临供需宽松压力，短期走势分化可能性加大。

要点总结

• 玻璃市场短期向好，纯碱中期承压；
• 关注纯碱库存累库节奏及玻璃地产下游动向；
• 市场动态与宏观节奏叠加给交易带来更大不确定性。