20260316-方正证券-【首席早参】A股震荡不改韧性,后市关注这些方向的投资_4页_332kb

A股市场总结：震荡不改韧性，后市关注政策与产业升级方向

核心观点

• 市场短期方向不明，受中东局势影响，市场情绪波动较大，但A股展现出较强韧性。
• 中长期趋势不变，中东局势对A股影响是短期扰动，不会改变其回归国内经济基本面与产业升级主线的趋势。
• 配置策略应紧跟全国两会政策导向，重点布局电力、国产算力、煤炭等方向。

市场复盘

上周A股市场整体呈现震荡调整态势，主要宽基指数均下跌，其中：

• 恒生指数：-1.13%
• 上证50：-1.2%
• 沪深300：-0.19%
• 中证500：-1.44%
• 创业板指：+2.51%（涨幅最大）
• 科创50指数：-2.88%（跌幅最大）

全周成交额为2.5万亿元，较前期有所缩量。个股表现分化，上涨1902家，下跌3281家，涨跌幅中位数为-1.09%。

行业板块方面，煤炭行业涨幅最大（+5.42%），国防军工行业跌幅最大（-6.32%）。电力、储能、新能源等板块表现较好，显示出市场对能源与科技相关领域的关注。

热点点评

1. 氨纶价格涨势再起

• 消息面：氨纶价格再度上调，华海氨纶上调3000元/吨，部分企业计划在2月调价基础上再上调1000元/吨。
• 原因分析：主要因原材料成本上涨，叠加前期调价基础，行业盈利压力倒逼价格上调。
• 投资建议：关注具备成本优势及产能释放的龙头标的，短期板块或迎估值修复，但需警惕下游需求不足风险。

2. 地缘冲突，驻韩美军部分“萨德”反导系统转往中东

• 事件背景：美国、以色列对伊朗进行空袭，伊朗反击并摧毁多部“萨德”系统雷达。
• 影响分析：事件催化全球军工板块，尤其是防空反导、雷达探测、无人机产业链。
• 投资建议：关注具备核心技术与出口潜力的国防军工龙头，把握避险与装备更新双重逻辑下的配置窗口。

后市策略

• 短期看情绪：中东局势仍是市场扰动因素，霍尔木兹海峡航运受阻可能导致国际油价上涨，进而影响科技股表现。A股短期震荡，操作上建议控制仓位，等待情绪回暖。
• 中期看政策：2026年为“十五五”规划开局之年，全国两会政策基调为“稳增长、调结构、防风险”。市场对政策预期充分，具备较强的抗跌能力，但对涨幅反应敏感。
• 长期看经济：地缘事件冲击具有临时性和情绪性，不会改变国内科技产业长期发展逻辑。“十五五”规划锚定牛市基调，政策支持仍将持续，货币与财政政策仍有宽松预期。

配置机会

根据政策导向与市场趋势，建议关注以下方向：

1. 电力行业

   • AI算力爆发推动电力需求激增
   • 政府工作报告明确提出“实施超大规模智算集群、算电协同等新基建工程”
   • 算力与电力协同发展上升为国家战略

2. 国产算力

   • 国家将算力视为战略性基础设施，出台多项政策支持
   • 中国模型厂商凭借快速迭代与成本优势抢占全球市场
   • 国产算力需求正经历指数级增长

3. 煤炭行业

   • 地缘冲突与油价波动增加能源供应不确定性
   • 煤炭作为经济替代品需求上升
   • 低利率环境下，煤炭企业高现金分红稀缺价值凸显

投顾信息

• 作者：罗旭鸿，长鸿卓远团队执行总监，执业证号：S1220618020027
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