20230324-开源证券-北交所信息更新_紧跟6G发展方向巩固通讯领域配套优势_拟定增扩产乘势航天发展机遇_4页_881kb

富士达（835640.BJ）总结

核心内容概述

富士达是一家专注于通信、防务、航空航天领域射频同轴连接器及电缆组件的制造企业。公司拥有广泛的行业标准参与经验，共发布13项IEC国际标准，拥有166项专利，其中发明专利11项。2022年公司实现营业收入8.08亿元（同比增长34%），归母净利润1.43亿元（同比增长40%），毛利率达39.41%。公司当前股价为15.35元，总市值28.82亿元，流通市值26.94亿元，总股本1.88亿股，流通股本1.76亿股，近3个月换手率6.93%。

公司目前正积极拓展业务领域，紧跟6G技术发展，巩固通信配套优势，同时深耕防务电子市场，拓展航天、弹载、星载、机载等高端应用。此外，公司已启动定增计划，拟募资不超过3.5亿元，用于“航天用射频连接器产能提升项目”等，以进一步提升在航天领域的市场占有率。

主要观点

• 业务多元化发展：公司以射频同轴连接器和电缆组件为核心产品，业务涵盖通信、防务、航空航天等多个领域，实现民品与军品双轮驱动。
• 技术储备充足：公司积极参与国际、国家、军用及通信行业标准的制定与修订，具备较强的技术研发能力，2022年研发投入达6,446.96万元。
• 业绩增长显著：2022年公司营收和净利润分别同比增长34%和40%，显示出强劲的增长势头。
• 盈利预测上调：公司调整了2023-2024年的盈利预测，并新增2025年预测，预计2023-2025年归母净利润分别为1.76亿元、2.13亿元和2.54亿元，对应EPS分别为0.94元、1.13元和1.35元。
• 估值持续下降：公司PE从2022年的22倍逐步下降至2025年的12.4倍，反映出市场对公司未来增长潜力的认可。
• 分红政策明确：公司拟向全体股东每10股派发现金红利3元，增强投资者回报。
• 产能释放与市场拓展：产业基地一期已投产，二期部分投入使用，有效缓解产能瓶颈，为业务拓展提供支撑。

关键信息

财务指标（单位：亿元）

业务增长点

• 6G技术布局：公司紧跟6G发展方向，巩固通信配套优势，拓展新应用场景。
• 航天领域机遇：受益于航天卫星高景气，公司通过定增扩产提升在该领域的市场占有率。
• 研发投入：2022年研发投入达6,446.96万元，推动5G通信项目、宇航用连接器等关键技术突破。
• 产业基地建设：一期已投产，二期部分投入使用，产能释放有效保障业务增长。

风险提示

• 下游行业需求变化的风险
• 应收账款金额较大的风险

投资评级

• 投资评级：买入（维持）
• 评级依据：公司未来增长潜力大，技术储备充足，业绩表现良好，估值合理，具备较强的市场拓展能力。

公司战略与未来展望

公司通过技术迭代、产线建设、跨地域供应链体系等手段，持续提升核心竞争力。未来将重点拓展航天航空、舰船、医疗电子等领域，提升在高端市场的占有率。公司拟通过定增扩产，增强产能，进一步巩固在通信和防务领域的领先地位。

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