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能源化工研究团队总结

核心内容

本总结涵盖了建信期货研究发展部对纸浆及相关能源化工产品的市场分析与研究内容，包括行情回顾、行业要闻、数据概览以及业务机构与联系方式。主要聚焦于纸浆期货市场走势、供需变化、价格波动及市场情绪，同时涉及原油、PTA、MEG、聚烯烃、玻璃、纯碱等能源化工产品的研究信息。

主要观点

1. 纸浆期货市场分析

• 行情回顾：

  • 纸浆期货09合约前结算价为5024元/吨，收盘价为4932元/吨，整体下跌1.83%。
  • SP2701合约下跌1.66%，SP2705合约下跌1.39%。
  • 成交量和持仓量均有下降趋势，市场情绪偏弱，短期延续低位运行。

• 市场动态：

  • 山东木浆市场针叶浆意向成交价格区间为4570-5230元/吨，较前一日下跌20-30元/吨。
  • 智利Arauco公司针叶浆外盘报价持平，本色浆外盘报价上涨10美元/吨。
  • 世界20产浆国化学浆出货量同比减少5.3%，针叶浆和阔叶浆均出现下降。
  • 2026年4月我国纸浆进口总量321.8万吨，环比下降2.4%，同比增长11.2%。
  • 国内主要港口纸浆库存环比下降1.27%，但高进口与高库存格局仍未改变。

• 需求端：

  • 下游原纸企业加工压力大，纸价提涨乏力，订单预期一般，市场购销不活跃。

2. 数据概览

• 进口漂针浆现货价格（山东）：

  • 价格持续下降，从2025年5月的6800元/吨降至2026年4月的5300元/吨。

• 纸浆期货价格走势：

  • 纸浆期货价格整体呈下行趋势，不同交割月份价格均有所回落。

• 期现价差：

  • 山东银星期现价差波动较大，从2025年6月的850元/吨降至2026年4月的50元/吨。

• 针阔叶价差：

  • 针叶浆与阔叶浆价差持续缩小，表明市场对针叶浆的需求减弱。

• 跨期价差：

  • SP9-12价差在2026年4月降至-150元/吨，显示远月合约价格相对较低。

• 国内主港地区纸浆库存：

  • 青岛、常熟、高栏等港口库存持续上升，2026年4月库存量达到1480千吨，表明市场供应压力较大。

• 欧洲木浆库存：

  • 欧洲主要港口木浆库存波动明显，2026年3月降至1350千吨，但整体仍处于高位。

• 纸张价格及价差：

  • 铜版纸和双胶纸价格保持稳定，价差有所缩小。
  • 白卡纸和白板纸价差也呈现下降趋势，表明市场供需关系趋于平衡。

• 汇率走势：

  • 美元兑人民币汇率持续下降，从2024年4月的7.25降至2026年4月的6.85，对进口成本产生影响。

关键信息

一、研究员信息

二、业务机构与联系方式

三、联系方式

• 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼
• 邮编：200120
• 全国客服电话：400-90-95533 转 5
• 邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com
• 网址：http://www.ccbfutures.com

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