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大类资产市场表现分析总结 (2025/11/12)

主要经济体利率情况

• 10年期国债：主要发达经济体利率维持高位，美国、英国、日本长期处于利率观测焦点。美国、英国、日本、韩国、巴西等经济体10年期国债利率相较于历史偏低；瑞士利率保持负值；中国10年国债利率目前为3.6%左右。
• 2年期国债收益率：主要经济体短端利率高企，美国1年期利率3.59%、德国1年期利率1.98%，而巴西利率较高达5.273；对于日本、韩国、澳大利亚等国家，2年期国债信息不完全。
• 人民币汇率：离岸人民币贬值压力略增，最新报价约7.122，而12月NDF报6.976。

主要股指表现

• 全球主要股市：道指下挫，标普500、纳斯达克维持高位或波动；欧洲股市如CAC、DAX、FTSE指数有所上升。
• 新兴市场股指分化：如日本日经指数上涨，但俄罗斯股指数据缺失。
• A股市场：市场整体表现疲软，上证指数跌幅0.39%，深证成指板块个别跌幅更大；沪深300、中小板、创业板资金流出压力较大。
• 估值：沪深300、标普500等重要指数估值有所下降或环比回落；德股DAX上升较明显。

衍生品与期货行情

• 股指期货：主要股指期货呈现贴水格局，中证500指数期货负基价达118点。
• 国债期货：国债期货短暂调整后稳定，个别期货合约微幅下跌。

资金和利率市场

• 国内资金利率：货币市场短期利率维持高位，1天回购利率1.536%，隔夜SHIBOR略升。
• 主要债券指数：信用债与投资级债券指数保持稳定；新兴市场信用债指数部分波动。

整体市场观察

• 资产表现：利率曲线多数上行，汇率方面离岸人民币承压，股指多数低位运行。
• 风险溢价：部分股市的风险溢价环比变动较小，反映市场预期波动不大。

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