20171016-中国银河国际证券-10月6日的淡仓分析_6页_1mb

报告摘要

淡仓分析总结（2017年10月6日）

核心内容

本报告基于2017年10月6日香港证监会发布的淡仓数据，对一周内（9月29日至10月6日）的卖空活动进行了分析。分析从三个角度展开：淡仓净变动、淡仓占自由流通量的比例、以及淡仓的绝对金额。报告指出，整体上沽空活动并不活跃，可能是由于国庆假期的影响。同时，报告特别关注中升控股（0881.HK）、枫叶教育（1317.HK）和中国建筑国际（3311.HK）三家公司。

主要观点

中升控股：
- 淡仓净增加 $26.2%$，相当于自由流通盘的 $4.3%$。
- 该股份再次吸引卖空者，可能与公司年初至今录得 $148%$ 的涨幅有关。
- 投资者应关注该公司的基本面及企业管治情况。
枫叶教育和中国建筑国际：
- 两者的淡仓均出现大幅下降，分别下跌 $15.7%$ 和 $14.8%$。
- 自9月初以来，枫叶教育的淡仓已下跌 $46%$，显示港股通投资者较为积极地吸纳该股份。
- 中国建筑国际的淡仓下降可能与公司已于10月3日截止供股有关。
- 投资者有机会重新聚焦于公司的日常运营情况。
数据来源与分析方法：
- 数据来源于香港证监会，每周五公布。
- 港交所每日发布卖空活动数据，但仅限于当天新开的淡仓，不包括未平仓数据。
- 本分析仅基于官方数据进行，不涉及对公司基本面或企业管治的主观评价。
- 数据无法涵盖使用场外衍生产品进行的卖空活动。

关键信息

淡仓净变动：用于衡量卖空活动的活跃程度，显示了淡仓的增减变化。
淡仓占自由流通量比例：反映淡仓在公司流通股中的占比，有助于判断卖空压力的大小。
淡仓的绝对金额：显示了卖空活动的规模，有助于评估市场对特定股票的卖空兴趣。

淡仓最多的50只股份（按净变动排序）

股票代号	公司	合计须申报减仓(股数)(截至10月6日)	合计须申报减仓金额(港元)(截至10月6日)	占自由涨跌比例	与9月29日比较的涨跌变动	10月6日股价(港元)	10月13日股价(港元)	期间股价变动	市值(百万港元)	2017年市盈率(倍)	2018年市盈率(倍)	市净率(倍)	2017年市净率(倍)	截至10月6日的合计(%)	2018年截至10月6日的日均成交额
881	中升控股	21,620,935	367,123,476	26.2%	26.2%	16.92	17.24	1.9%	39,084	11.74	9.81	2.30	2.38	6.40	1.46
2356	大新银行集团	346,532	6,057,379	0.1%	0.1%	17.16	17.4	1.4%	24,427	10.47	9.97	1.06	2.48	0.42	0.09
6068	睿见教育国际控股有限公司	460,000	2,254,000	0.1%	0.1%	4.2	4.7	11.9%	9,584	30.89	24.41	n.a.	1.09	0.09
1185	中国航天万源	2,329,547	1,141,478	0.1%	0.1%	0.49	0.5	2.0%	2,184	n.a.	n.a.	1.03	3.00	0.52
2588	中银航空租赁	597,425	25,390,563	0.3%	189.5%	42.4	42.3	-0.2%	29,357	7.78	6.61	1.11	4.36	0.81
363	上海实业控股	1,322,000	33,182,200	0.3%	152.3%	23.65	25.15	6.3%	27,343	8.83	8.19	0.70	3.93	0.89
1599	城建设计	189,000	895,860	0.1%	122.4%	4.65	4.76	2.4%	6,058	9.02	7.75	1.51	3.00	0.27
3969	中国通号	1,648,000	9,476,000	0.1%	105.2%	5.86	6.19	5.6%	54,434	12.64	10.58	2.03	1.98	0.55
1168	百仕达控股	52,172,000	78,258,000	2.9%	100.7%	1.27	1.41	11.0%	4,993	n.a.	n.a.	0.77	n.a.	1.90
1966	中骏置业	6,670,000	26,479,900	0.5%	83.9%	3.81	3.73	-2.1%	14,263	6.15	4.08	1.18	5.00	0.24
1777	花样年控股	5,190,000	6,020,400	0.4%	70.1%	1.11	1.15	3.6%	6,626	n.a.	n.a.	0.52	5.17	0.49
6198	青岛港	3,632,000	19,213,280	0.3%	64.2%	4.98	5.34	7.2%	32,236	9.46	8.40	1.24	3.78	1.46
142	第一太平	11,169,059	70,365,072	0.5%	52.9%	6.23	6.24	0.2%	27,094	11.26	10.25	1.06	2.38	4.93
1513	丽珠集团	332,807	14,893,113	0.3%	50.6%	45.2	49.95	10.5%	34,526	23.33	19.39	3.53	1.12	1.04
2601	中国太保	6,880,602	241,509,130	0.2%	47.6%	33.65	35.75	6.2%	376,580	19.22	15.93	2.07	2.62	0.47
694	北京首都机场	7,559,155	95,245,353	0.5%	43.9%	11.64	12.78	9.8%	55,349	19.23	14.37	2.30	2.09	1.82
1288	农业银行	92,641,384	339,067,465	0.3%	39.3%	3.5	3.66	4.6%	1,425,914	5.28	4.94	0.78	5.75	0.72
552	中国通信服务	11,925,388	55,333,800	0.5%	32.0%	4.02	4.74	17.9%	32,829	10.02	9.21	1.02	3.56	1.46
548	深高速	2,116,000	16,166,240	0.3%	31.9%	7.58	8.09	6.7%	22,699	10.77	9.97	1.15	3.79	0.90
1030	新城发展控股	15,076,875	59,704,425	1.0%	31.9%	3.84	3.8	-1.0%	21,500	8.81	7.10	1.94	2.60	0.70
1681	康臣药业	534,000	3,449,640	0.2%	30.2%	6.58	6.29	-4.4%	5,209	11.14	9.57	3.25	2.17	0.59
81	中国海外宏洋集团	4,042,624	21,062,071	0.5%	27.7%	5.04	4.85	-3.8%	11,069	7.21	5.49	0.92	0.82	0.47
836	华润电力	31,264,482	446,456,803	1.8%	27.2%	14.1	14.2	0.7%	68,308	13.20	8.72	0.98	6.18	4.67
688	中国海外发展	37,666,984	1,001,941,774	0.8%	26.5%	25.4	25.85	1.8%	283,218	7.92	6.95	1.16	3.38	1.46
978	招商局置地	17,863,000	28,938,060	1.6%	25.5%	1.56	1.51	-3.2%	7,407	n.a.	n.a.	1.03	3.54	1.58
245	中国民生金融	33,357,895	14,677,474	0.3%	23.2%	0.47	0.435	-7.4%	12,584	n.a.	n.a.	2.28	n.a.	5.71
520	哔哩哔哩	846,000	8,045,460	0.4%	23.2%	9.45	10.02	6.0%	10,745	20.66	16.73	4.98	1.72	0.35
1829	中国机械工程	11,758,951	59,147,524	1.4%	22.6%	4.88	5.24	7.4%	21,619	9.32	8.04	1.21	4.15	3.10
1051	国际资源	43,733,872	4,679,524	0.2%	22.0%	0.103	0.108	-2.0%	2,921	n.a.	n.a.	6.84	n.a.	1.44
101	恒隆地产	17,862,253	341,883,522	0.9%	21.5%	18.54	19.06	2.8%	85,724	15.42	17.58	0.66	3.96	3.85
508	鼎亿集团投资	13,238,315	6,354,391	1.2%	21.1%	0.51	0.5	-2.0%	2,681	n.a.	n.a.	6.84	n.a.	1.44
272	瑞安房地产	51,536,559	108,742,139	1.6%	20.9%	2.01	2.04	1.5%	16,445	7.56	7.98	0.36	2.74	2.80
1224	中渝置地	6,028,033	10,910,740	0.4%	20.8%	1.76	1.75	-0.6%	6,794	n.a.	n.a.	0.42	n.a.	3.42
5	汇丰控股	35,215,136	2,723,890,770	0.2%	19.3%	76.55	77.2	0.8%	1,547,714	14.96	13.97	1.07	5.16	1.48
337	绿地香港	4,043,225	13,180,914	0.8%	19.2%	2.96	3.24	9.5%	9,052	5.08	4.78	0.95	4.26	2.38
338	上海石化	46,223,012	223,719,378	1.3%	18.9%	4.65	4.9	5.4%	71,727	8.59	8.61	1.81	4.73	3.79
1888	建滔积层板	7,902,500	105,577,400	0.8%	18.4%	12.62	13.12	4.0%	40,423	9.94	11.61	2.51	4.57	1.12
1528	红星美凯龙	3,194,400	34,882,848	0.4%	17.9%	9.7	11.04	13.8%	40,008	11.98	10.61	0.87	4.74	2.38
1398	工商银行	596,714,988	3,807,041,623	0.8%	17.4%	5.8	6.37	9.8%	2,519,367	6.78	6.38	0.99	4.44	1.91
604	深圳控股	16,097,523	60,848,637	0.5%	17.4%	3.54	3.66	3.4%	29,139	8.21	7.04	0.77	5.66	0.95
488	丽新发展	406,800	5,931,144	0.3%	16.7%	14.06	14.82	5.4%	8,967	29.64	9.88	0.36	n.a.	0.23
1913	普拉达有限公司	18,790,585	542,108,377	3.6%	16.0%	27.2	29.65	9.0%	75,869	30.29	26.10	2.67	3.39	10.22
941	中国移动	35,087,347	2,770,146,046	0.6%	15.7%	79.15	78.4	-0.9%	1,605,278	11.81	11.12	1.33	4.00	1.94
196	宏华集团	33,428,360	21,728,434	1.4%	15.7%	0.67	0.68	1.5%	3,642	n.a.	95.35	1.00	-	2.70
884	旭辉控股集团	103,954,753	503,141,005	4.5%	15.5%	4.35	4.42	1.6%	33,383	7.08	5.70	1.55	5.06	3.46
1668	华南城	126,270,018	304,310,743	4.7%	13.2%	2.23	2.16	-3.1%	17,294	15.43	13.50	0.61	2.55	3.17
1233	时代地产	15,633,690	135,231,419	2.6%	12.7%	8.02	8.12	1.2%	14,891	5.50	4.28	0.88	5.68	4.56
144	招商局港口	22,072,592	533,053,097	1.8%	12.5%	24.1	24.15	0.2%	76,606	14.25	14.45	1.08	6.83	3.66
2202	万科	17,120,357	479,369,996	1.4%	12.4%	25.7	27	5.1%	346,585	9.56	8.03	2.21	4.30	1.38

淡仓最多的50只股份（按淡仓比例排序）

股票代号	公司	合计须申报谈仓(股数)(截至10月6日)	合计须申报资余金额(港元)(截至10月6日)	占自由流通量比例	与9月29日比较的淡仓变动	10月6日股价(港元)	10月13日股价(港元)	期间股价变动	市值(百万港元)	2017年市盈率(倍)	2018年市盈率(倍)	市净率(倍)	2017年股息收益率(%)	截至10月6日的合计(%)	2018年截至10月6日的日均成交额
3933	联邦制药	163,397,044	1,019,597,555	30.0%	2.4%	5.82	6.5	11.7%	10,575	24.62	18.73	1.68	-	30.0%	33.26
2318	中国平安	1,245,406,989	79,456,965,898	24.7%	2.8%	59.95	63.95	6.7%	1,210,791	13.70	11.58	2.31	1.82	24.7%	32.12
698	通达集团	719,953,294	1,504,702,384	19.5%	0.2%	2.09	2.22	6.2%	13,435	12.40	9.53	2.69	2.48	19.5%	8.65
493	国美零售控股有限公司	1,911,679,773	1,720,511,796	18.3%	0.2%	0.88	0.89	1.1%	19,186	32.56	19.70	0.78	1.34	18.3%	22.48
1970	IMAX CHINA	19,406,304	479,335,709	17.5%	0.3%	23.6	24.1	2.1%	8,595	27.32	23.56	5.82	0.16	17.5%	14.94
995	联想集团	1,078,071,923	4,678,832,146	17.5%	0.5%	4.31	4.47	3.7%	49,656	n.a.	n.a.	8.67	2.29	17.5%	19.75
1515	华润凤凰医疗	72,142,000	35,349,580	3.8%	-10.9%	0.52	0.44	-15.4%	2,640	n.a.	n.a.	8.67	n.a.	3.8%
8137	洪桥集团	1,978,000	2,472,500	0.1%	-10.8%	1.02	1.7	66.7%	13,365	n.a.	n.a.	5.19	n.a.	0.1%
52	大快活集团	1,451,678	45,800,441	2.1%	-10.7%	31.3	32	2.2%	4,092	18.77	16.75	5.69	4.14	2.1%
6169	中国宇教育集团有限公司	12,400,000	51,336,000	1.5%	-10.5%	3.87	3.97	2.6%	11,910	29.82	21.97	n.a.	1.95	1.5%
3382	天津港发展	1,746,000	2,147,580	0.1%	-10.2%	1.24	1.26