基金优选系列之四十二：平安基金刘杰，重视价值深耕成长，控制回撤较强防守-20230824-西南证券-24页_2mb

平安基金刘杰：重视价值深耕成长，控制回撤较强防守

核心内容概述

平安基金刘杰是一位具有丰富经验的基金经理，专注于价值投资与成长股挖掘，具备较强的风控能力与选股能力。他管理的代表基金——平安行业先锋混合型证券投资基金（700001.OF）在长期表现中展现出良好的收益与风险控制能力，尤其在市场下跌时表现出较强的防守性。

主要观点

• 投资风格：刘杰注重价值与成长的结合，偏好消费、金融地产、中游制造等板块，同时重视个股选择，追求稳健的超额收益。
• 业绩表现：基金在刘杰管理期间累计总回报达 $45.49%$，年化回报为 $7.30%$，相对沪深300的超额收益为 $48.82%$，长期表现较为突出。
• 风险控制：基金在任期内最大回撤为 $-31.7%$，但每年最大回撤均低于同类平均，显示出优秀的风险控制能力。
• 资产配置：基金保持高仓位运行，近年来偏好消费、金融地产、中游制造，行业配置相对均衡，分散且稳定。
• 个股选择：基金经理的选股能力显著，重仓股的平均超额收益为 $9.40%$，超额胜率高达 $95%$，且在多个行业中具备优秀选股能力。
• 操作风格：基金持股相对分散，换手率逐年降低，显示基金经理注重组合的稳定性与长期价值。
• 未来展望：刘杰认为2023年应关注大盘价值和小盘成长，特别是人工智能、数字经济等成长板块，以及具有防御属性的消费和金融地产板块。

关键信息

基金经理简介

• 刘杰，外交学院经济学硕士。
• 曾在金元证券、天弘基金、英大基金等机构工作。
• 2017年8月加入平安基金，现任平安行业先锋等5只基金的基金经理，管理总规模为3.4亿元。

代表基金——平安行业先锋（700001.OF）

• 成立时间：2011年9月20日。
• 基金类型：偏股混合型基金。
• 基金规模：截至2023年7月21日，基金规模为1.66亿元。
• 基金业绩：截至2023年7月21日，任期总回报为 $45.49%$，年化回报为 $7.30%$，相对沪深300超额收益为 $48.82%$。
• 持有体验：基金持有3个月盈利概率为 $53.13%$，持有1年盈利概率为 $58.43%$，平均收益随持有时间延长而提升。
• 资产配置：基金始终保持高仓位运行，股票仓位在 $90%$ 至 $95%$ 之间，偏好大盘风格。
• 行业配置：基金行业配置相对均衡，偏好消费、金融地产、中游制造等板块，行业集中度稳定波动。
• 个股配置：基金经理偏好价值成长风格，重仓股中，如今世缘、长城汽车、金地集团等表现突出，提供稳定超额收益。

业绩归因

• Brinson模型分析：基金超额收益主要来源于个股选择，平均超额收益为 $11.01%$，超额胜率为 $90%$。
• 行业配置贡献：行业配置平均超额贡献为 $3.05%$，整体上，基金在多个行业中具备较强的超额收益能力。

风格归因

• 基金主要暴露于规模和动量因子，超配消费和医药板块，同时适度调整行业配置以应对市场变化。

投资交易能力

• 基金经理具备一定的调仓换股能力，通过精选个股和适时调整持仓，实现组合收益的提升。

风险提示

• 本报告基于公开历史数据，部分数据存在滞后性。
• 基金表现受宏观环境、行业基本面、市场波动等因素影响，存在波动风险。
• 投资需谨慎，基金有风险，过往表现不预示未来表现。

总结

刘杰作为平安基金的基金经理，以其稳健的投资风格、较强的选股能力与良好的风险控制能力，赢得了市场的认可。基金在长期表现中显示出较强的超额收益能力，尤其在市场下跌时表现出较强的防守性。他偏好消费、金融地产、中游制造等板块，注重价值与成长的结合，通过精选个股和适度的行业配置，实现组合的长期稳健回报。投资者在选择该基金时，需充分认识到市场波动与投资风险，理性判断与配置。