工业硅期货月报：盘面承压运行，期价向上乏力-20231116-金石期货-28页_1014kb

报告摘要

工业硅期货月报总结

核心内容概览

10月份工业硅期货市场承压运行，期价向上乏力，主要受到宏观经济环境、供需关系及成本端变化的影响。国内制造业PMI降至收缩区间，CPI同比微降，PPI同比下降，整体经济环境偏弱。同时，美国通胀数据低于预期，市场对美联储停止加息的预期升温，进一步影响全球大宗商品走势。

主要观点

宏观经济环境：
- 中国10月制造业PMI为49.5%，同比下降0.7个百分点，处于收缩区间。
- 国内CPI同比下降0.2%，环比下降0.1%；PPI同比下降2.6%，环比持平。
- 美国10月CPI同比增长3.2%，低于市场预期，PPI同比上升1.3%，环比下降0.5%，为2020年4月以来最大环比降幅。
- 美国非农就业数据不及预期，新增就业人数为今年6月以来最小增幅，失业率升至2022年1月以来最高水平。
工业硅期货价格走势：
- 10月工业硅期货价格偏弱运行，节前快速下跌，节后短暂上行后再次下行。
- 期现价差缩小，基差S2312和S2401合约分别下降至140和65。
- 市场情绪偏弱，终端需求不振，硅价出现松动。
供需面分析：
- 10月工业硅产量环比增加10.2%，同比增长20.8%，主要因新疆、云南等产区开工率提升。
- 出口量环比略有下降，出口金额同比下降，但出口数量同比增加。
- 社会库存较上月有所下降，但仍处于历史同期较高水平。
- 实际消费量和表观消费量均有所上升，但整体市场仍面临去库压力。
下游需求分析：
- 有机硅现货价格整体上升，但11月可能因终端需求淡季而走弱。
- 多晶硅价格企稳，但下游需求有限，面临继续累库的风险。
- 铝合金需求保持稳定，但市场交投氛围冷清，下游观望心态延续。
成本端变化：
- 精煤价格涨跌不一，新疆精煤价格上涨195元/吨，宁夏精煤价格下降200元/吨。
- 木片价格稳定，木炭价格持平，电极价格震荡下行，对工业硅成本端支撑减弱。