20240428-开源证券-策略_星_速递_初探长牛核心指标_ROE均值-标准差__9页_1mb

报告分析了新国九条政策对A股市场的影响，强调该政策旨在完善A股生态环境，减少对壳资源的依赖，并转向追求高盈利能力和高业绩质量的平衡投资策略。核心指标"ROE均值-标准差"被提出，该指标结合了盈利能力的高均值与低波动性惩罚，历史数据表明其自2011年以来表现优异，尤其2018年后有效性增强，能有效筛选高胜率资产，适用于行业组合和个股选择。

市场方面，港股本周强势上涨，北上资金单日流入创年内新高，反映外资对A股的兴趣增强。A股经历V型反弹，但基本面修复尚温和，建议投资者耐心等待分子端（如业绩预期）落地，并重点关注Q2景气预期改善的行业，如工程机械、半导体等。

行业配置建议包括制造业出海、独立景气周期领域（如油运/船舶）以及中期红利资产。风险管理方面，需警惕政策超预期变动、全球地缘政治风险及定价模型失效。

总体而言，该策略强调盈利质量和稳定性，可能成为A股长牛的重要支撑，但需结合宏观因素谨慎决策。