20240512-开源证券-策略_星_速递_信贷探底_ROE均值-标准差_优势凸显_10页_1mb

开源证券2024年中期投资策略总结

核心结论

1. ROE均值-标准差策略兼顾高盈利能力与高业绩质量，是当前市场环境下重点关注的核心指标之一。
2. 信贷探底引发短期承压，但新旧动能转换期基本面温和复苏，中长期A股长牛趋势不变。
3. 战术策略为“以盾为主，以矛为辅”：
   • 矛（内需方向）：低估核心资产（食品饮料、医药）、全年主题（低空经济、设备更新）。
   • 盾（宏观脱敏）：制造业出海、独立景气周期板块（半导体、养殖）、央国企红利资产。

主要论点

• 当前经济处于高质量发展阶段，ROE均值-标准差指标能有效筛选业绩稳定、高盈利的资产。
• 4月金融数据超预期下滑，反映信贷需求疲弱，但政策优化和制造业新动能将支撑复苏。
• A股估值已处底部，战略上应保持乐观，但需规避短期波动，推荐防御性配置方向。

风险提示

• 政策超预期变动
• 全球流动性及地缘政治风险
• 定价模型局限性

注：本报告分析基于开源证券分析师团队的研究，仅供参考，不构成投资建议。