20230725-东方证券-公用事业行业周报_6月原煤产量同比+6.3_煤炭进口同比+110_；火电发电量同比+14.8__23页_727kb

公用事业行业周报总结

市场动态

报告聚焦公用事业行业，尤其关注煤炭和电力市场。6月数据显示，原煤产量同比增63%，煤炭进口同比增110%，火电发电量日均同比增148%。夏季用电高峰推动港口煤炭价格回升，例如黄骅港动力末煤价格上升34元/吨至885元/吨。电厂煤炭库存下降（截至7月15日，重点电厂库存降至11604万吨），但日耗增加（达594万吨）。水电发电量因来水不足同比减幅显著。

关键数据

• 煤炭市场：港口库存企稳，总库存日均值1254万吨；进口煤炭高增长，可能影响国内供给。
• 电力生产：火电发电量同比增长148%，受益于高用电需求和水电不足；风电、光伏等新能源保持增长，但水电表现疲软。
• 行业趋势：6月全社会用电量增速放缓，但火电和新能源发电量均上升，反映经济复苏和季节性因素。

投资建议

报告推荐关注资产优质、效率领先的公用事业股：

• 火电与新能源：华能国际（买入）、华电国际（买入），它们因煤价下降和发电量增长而盈利回升。
• 核电与清洁能源：中国核电（推荐核电+新能源）、景业智能、江苏神通。
• 储能与转型：南网储能（重组后）、东方电气、中国电建。
• 风光与海上风电：三峡能源、福能股份、中闽能源。
• 其他：涪陵电力、三峡水利，聚焦配电网节能和综合能源平台。

风险提示

潜在风险包括：新能源增长低于预期、火电基本面修复慢、电力市场化改革不及预期以及新能源收益率下降。同时，政策变动和国际因素（如煤炭进口高增长）可能影响行业稳定。