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医药行业总结（2025年12月22日）

核心内容

2025年12月22日，医药板块整体表现不佳，涨跌幅为 -0.22%，跑输沪深300指数 1.17个百分点，在申万31个子行业中排名第26位。从子行业表现来看，医疗设备、血液制品和医疗耗材涨幅相对较好，分别为 +0.19%、+0.02% 和 -0.01%，而线下药店、医药流通和医院则表现较差，分别下跌 -1.66%、-1.36% 和 -1.11%。

个股方面，康芝药业、华康洁净和鹭燕医药涨幅居前，分别为 +19.96%、+18.81% 和 +10.01%；华人健康、合富中国和漱玉平民跌幅居前，分别为 -9.31%、-8.93% 和 -7.74%。

主要观点

• 行业整体表现：医药板块整体下跌，表明市场情绪偏弱，可能受到政策调控、市场波动或投资者对行业前景的担忧影响。
• 子行业分化明显：部分子行业如医疗设备、血液制品表现较好，可能受益于政策支持或需求增长；而线下药店、医药流通和医院则面临较大的市场压力。
• 新药研发进展：近期多家药企在新药研发方面取得进展，尤其是武田制药的 Zasocitinib 在两项关键性3期临床试验中取得积极结果，显示出该领域在创新药物方面的潜力。

关键信息

行业要闻

• 武田制药：宣布其在研下一代、高度选择性的口服 TYK2 抑制剂 Zasocitinib（TAK-279） 在中重度斑块状银屑病（PsO）成人患者中开展的两项关键性3期研究取得积极顶线结果。
• 研究数据：在第16周，Zasocitinib 在 sPGA 0/1 和 PASI75 方面均优于安慰剂。
• 药物机制：Zasocitinib 可在24小时内持续抑制 IL-23 及其他驱动疾病进展的核心免疫通路。

公司要闻

• 天宇股份：子公司诺得药业获得 盐酸曲唑酮片 的《药品注册证书》，该药符合药品注册要求。
• 海正药业：产品 KIF18A 抑制剂 HS387 片 获得美国 FDA 批准开展临床试验，拟用于治疗 高级别浆液性卵巢癌 和 非小细胞肺癌 等晚期实体瘤。
• 东方海洋：子公司艾维可自主研发的 降钙素原（PCT）测定试剂盒 获得山东省药品监督管理局注册批准，取得医疗器械注册证。
• 东阿阿胶：公司拟以自有或自筹资金回购股份，回购金额为 2.0-10.0亿元，价格不超过 72.08元/股，回购数量为 138.73-277.47万股，约占公司总股本的 0.22%-0.43%，回购股份将全部注销并减少注册资本。

投资评级说明

行业评级

• 看好：预计未来6个月内，行业整体回报高于沪深300指数 5% 以上；
• 中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于沪深300指数 -5% 与 5% 之间；
• 看淡：预计未来6个月内，行业整体回报低于沪深300指数 5% 以下。

公司评级

• 买入：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在 15% 以上；
• 增持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于 5% 与 15% 之间；
• 持有：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于 -5% 与 5% 之间；
• 减持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于 -5% 与 -15% 之间；
• 卖出：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅低于 -15%。

风险提示

• 新药研发及上市不及预期：新药研发周期长，存在临床试验失败、审批延迟等风险。
• 市场竞争加剧风险：随着行业创新加速，市场竞争可能更加激烈，影响企业盈利空间。

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