20251203-宝城期货-豆类油脂早报_3页_348kb

投资咨询资格

• 证件号：证监许可【2011】1778号

品种观点概要

豆粕（2601）

• 短期：震荡偏弱
• 中期：震荡
• 核心逻辑：近低库存对基差有压力，国内供应充足；远期合约（M2605）震荡走强主要受到进口成本预期上升及天气隐患的关注；短期难有突破。

豆油（2601）

• 短期：震荡偏弱
• 中期：震荡
• 核心逻辑：进口大豆成本支撑不足；国内库存压力大，供需关系偏弱；无明显强支撑因素。

棕榈油（2601）

• 短期：震荡偏强
• 中期：震荡
• 核心逻辑：外盘提振与市场预期支撑价格，尽管国内库存处于高位；长期去库存节奏和替代需求是关键影响因素。

核心驱动逻辑

豆粕

• 近低库存与供应宽松博弈，资金回流远期合约。
• 美豆价格在风险（天气）与基本面之间震荡，国内库存高企施压近端基差。
• 后续关注进口成本变化及天气实际影响。

棕榈油

• 外部市场提振与令吉因素提供支撑。
• 尽管现货库存高位，但市场预期价格震荡震荡偏强运行。

总结提示

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