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铜、铝、锌、锡、镍、不锈钢、碳酸锂、工业硅产业期现日报总结

核心内容概览

本报告汇总了2025年12月25日铜、铝、锌、锡、镍、不锈钢、碳酸锂及工业硅等金属产业的期现市场数据和基本面分析，为投资者提供市场走势、价格变动及供需情况的综合分析。

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铜产业

价格及基差

• SMM 1#电解铜：现值94690元/吨，较前值上涨1.31%。
• SMM 广东1#电解铜：现值94895元/吨，较前值上涨1.41%。
• SMM湿法铜：现值94620元/吨，较前值上涨1.31%。
• 精废价差：现值3544元/吨，较前值上涨13.08%。
• LME 0-3：现值13.16美元/吨，较前值上涨6.58美元/吨。
• 进口盈亏：现值-1732元/吨，较前值下跌129元/吨。
• 沪伦比值：7.82，无变化。
• 洋山铜溢价（仓单）：55.00美元/吨，无变化。

月间价差

• 2601-2602：-240元/吨，较前值下跌50元/吨。
• 2602-2603：-130元/吨，较前值下跌60元/吨。
• 2603-2604：-40元/吨，较前值上涨10元/吨。

基本面数据

• 电解铜产量(11月)：110.31万吨，环比增加1.05%。
• 电解铜进口量(11月)：27.11万吨，环比减少3.90%。
• 进口铜精矿指数：-43.65美元/吨，环比下降0.57美元/吨。
• 国内主流港口铜精矿库存：73.14万吨，环比减少4.25%。
• 电解铜制杆开工率：63.06%，环比下降1.48%。
• 再生铜制杆开工率：18.16%，环比增加9.01%。
• 境内社会库存：16.84万吨，环比增加2.37%。
• 保税区库存：7.66万吨，环比增加1.46%。
• SHFE库存：9.58万吨，环比增加7.18%。
• LME库存：15.70万吨，环比减少0.98%。
• SHFE仓单：5.22万吨，环比增加5.41%。

分析观点

• 铜价冲高后回落，主要受宏观和基本面双重影响。
• 海外库存结构性失衡，终端需求受抑制。
• 2026年长单TC为0美元/干吨，但副产品利润仍可支撑冶炼厂现金流。
• 12月中国电解铜产量预计继续上行，现货供应充裕。
• 铜价上涨对终端需求形成抑制，现货贴水扩大，社会库存累库。
• 上行驱动关注海外库存结构恶化、降息预期改善；下行驱动关注需求偏弱带来的负反馈。
• 中长期来看，铜价底部重心或继续上移，主力关注93500-94000支撑。

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铝产业

价格及价差

• SMM A00铝：现值22030元/吨，环比上涨0.73%。
• SMM A00铝升贴水：-170元/吨，无变化。
• 长江铝A00：现值22020元/吨，环比上涨0.73%。
• 长江铝A00升贴水：-180元/吨，无变化。
• 氧化铝(山东)-平均价：2640元/吨，环比下跌0.38%。
• 氧化铝(河南)-平均价：2725元/吨，环比下跌0.55%。
• 氧化铝(广西)-平均价：2775元/吨，环比下跌0.54%。
• 氧化铝(贵州)-平均价：2810元/吨，环比下跌0.35%。
• 电解铝进口盈亏：-2395元/吨，环比下跌44.9元/吨。
• 氧化铝进口盈亏：3.85元/吨，环比下跌8.1元/吨。
• 沪伦比值：7.50，环比微跌0.01。

月间价差

• AL 2601-2602：-75.00元/吨，环比下跌10元/吨。
• AL 2602-2603：-55.00元/吨，环比上涨5元/吨。
• AL 2603-2604：-20.00元/吨，环比上涨10元/吨。
• AO 2601-2605：-117.00元/吨，环比上涨14元/吨。
• AO 2605-2609：-69.00元/吨，环比上涨11元/吨。

基本面数据

• 氧化铝产量(11月)：743.94万吨，环比减少4.44%。
• 国内电解铝产量(11月)：363.66万吨，环比减少2.82%。
• 海外电解铝产量(11月)：249.92万吨，环比减少3.50%。
• 电解铝进口量(11月)：14.70万吨，环比减少40.83%。
• 电解铝出口量(11月)：5.31万吨，环比增加116.23%。
• 氧化铝开工率：79.85%，环比增加0.29%。
• 铝型材开工率：51.60%，环比减少2.64%。
• 铝线缆开工率：62.00%，环比减少0.64%。
• 铝板带开工率：65.00%，无变化。
• 铝箔开工率：70.40%，无变化。
• 原生铝合金开工率：60.00%，无变化。
• 中国电解铝社会库存：60.00万吨，环比增加0.67%。
• 中国铝棒社会库存：12.30万吨，环比增加2.93%。
• 电解铝厂氧化铝库存：340.16万吨，环比增加0.93%。
• 氧化铝厂内库存：120.03万吨，环比增加1.86%。
• 氧化铝港口库存：12.0万吨，环比减少7.69%。

分析观点

• 氧化铝期货低位震荡，现货市场供过于求，结构性过剩导致负反馈循环。
• 供应端稳定增长，需求端见顶，库存持续累库。
• 价格跌破现金成本线，企业向铝土矿压价，成本支撑动态下移。
• 氧化铝价格预计低位震荡，主力合约参考区间2450-2650元/吨。
• 铝价高位震荡，现货贴水扩大，反映市场接受度较差。
• 宏观层面，海外宽松预期强化，美元承压利好铝价。
• 国内政策积极，市场氛围稳健。
• 供应端新增产能释放，需求端进入淡季，开工率普遍下滑。
• 库存结构分化，新疆运输改善导致在途库存上升。
• 铝价预计短期宽幅震荡，参考区间21800-22600元/吨。

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锌产业

价格及价差

• SMM 0#锌锭：现值23090元/吨，环比下跌0.26%。
• SMM 0#锌锭 (广东)：现值23020元/吨，环比下跌0.22%。
• 升贴水 (广东)：15元/吨，环比上涨5元/吨。
• 进口盈亏：-2492元/吨，环比上涨81.07元/吨。
• 沪伦比值：7.47，无变化。

月间价差

• 2601-2602：-25元/吨，环比上涨5元/吨。
• 2602-2603：-35元/吨，环比上涨5元/吨。
• 2603-2604：-25元/吨，环比下跌5元/吨。
• 2604-2605：-10元/吨，环比下跌10元/吨。

基本面数据

• 精炼锌产量(11月)：59.52万吨，环比减少3.56%。
• 精炼锌进口量(11月)：1.82万吨，环比减少3.22%。
• 精炼锌出口量(11月)：4.28万吨，环比增加402.59%。
• 镀锌开工率：56.08%，环比减少2.31%。
• 压铸锌合金开工率：48.85%，环比减少0.71%。
• 氧化锌开工率：55.88%，环比增加0.21%。
• 中国锌锭七地社会库存：12.45万吨，环比减少0.95%。
• LME库存：9.9万吨，环比增加0.28%。

分析观点

• 锌价震荡运行，TC止跌企稳，进口盈亏改善。
• 国产锌精矿减产，海外逼仓风险缓和。
• 镍矿进口窗口开启，TC存在止跌企稳迹象。
• 镀锌开工率走弱，压铸锌合金开工率下降。
• 库存去化，市场处于紧平衡状态。
• 短期锌价延续高位震荡，主力参考区间20800-21600元/吨。
• 后续需关注废铝供应、环保政策及下游订单变化。

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锡产业

现货价格及基差

• SMM 1#锡：现值336350元/吨，环比下跌1.02%。
• SMM 1#锡升贴水：-50元/吨，无变化。
• 长江 1#锡：现值336850元/吨，环比下跌1.01%。
• LME 0-3升贴水：65.00美元/吨，环比上涨39.99美元/吨。
• SMM 1#锡升贴水：-50元/吨，无变化。

内外比价及进口盈亏

• 进口盈亏：-14018.67元/吨，环比下跌13.49%。
• 沪伦比值：7.89，无变化。

月间价差

• 2601-2602：-1010元/吨，环比上涨30元/吨。
• 2602-2603：-250元/吨，环比下跌50元/吨。
• 2603-2604：-400元/吨，环比下跌870元/吨。
• 2604-2605：0元/吨，环比上涨200元/吨。

基本面数据

• 10月锡矿进口：11632吨，环比增加33.49%。
• SMM精锡10月产量：16090吨，环比增加53.09%。
• 精炼锡10月进口量：526吨，环比减少58.55%。
• 精炼锡10月出口量：1480吨，环比减少15.33%。
• 印尼精锡10月出口量：2600吨，环比减少45.83%。
• SMM精锡10月平均开工率：66.81%，环比增加53.23%。
• SMM焊锡11月企业开工率：73.80%，环比增加0.96%。
• 40%锡精矿(云南)均价：324350元/吨，环比下跌1.05%。
• 云南40%锡精矿加工费：12000元/吨，无变化。
• SHEF库存周报：8095吨，环比增加9.53%。
• 社会库存：9192吨，环比增加8.65%。
• SHFE仓单：5.22万吨，环比增加5.41%。

分析观点

• 锡价震荡下行，缅甸锡矿复产有望加快。
• 华南地区锡焊料企业开工率较强，新能源订单支撑需求。
• 华东地区开工率受抑制，传统消费电子和家电需求有限。
• 印尼供给端改善，前期多单逐步止盈。
• 短期关注宏观及供应侧恢复情况，主力参考区间22850-22950元/吨。

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镍产业

价格及基差

• SMM 1#电解镍：现值130200元/吨，环比上涨3.95%。
• 1#金川镍：现值133550元/吨，环比上涨3.73%。
• 1#金川镍升贴水：6750元/吨，环比下跌2.17%。
• 1#进口镍：现值127200元/吨，环比上涨4.05%。
• LME 0-3升贴水：-171美元/吨，环比上涨18美元/吨。
• 期货进口盈亏：1162元/吨，环比上涨529元/吨。
• 沪伦比值：8.03，环比上涨0.04。
• 8-12%高镍生铁价格（出厂价）：894元/镍点，环比上涨0.45%。

电积镍成本

• 一体化MHP生产电积镍成本：111026元/吨，环比上涨0.19%。
• 一体化高冰镍生产电积镍成本：124817元/吨，环比下跌3.60%。
• 外采硫酸镍生产电积镍成本：132764元/吨，环比上涨0.07%。
• 外采MHP生产电积镍成本：135947元/吨，环比上涨3.58%。
• 外采高冰镍生产电积镍成本：132703元/吨，环比上涨3.62%。

新能源材料价格

• 电池级硫酸镍均价：27450元/吨，环比上涨0.07%。
• 电池级碳酸锂均价：85150元/吨，环比上涨0.95%。
• 硫酸钴均价：88500元/吨，无变化。

月间价差

• 2602-2603：-250元/吨，环比下跌50元/吨。
• 2603-2604：-160元/吨，环比上涨80元/吨。
• 2604-2605：-350元/吨，环比下跌130元/吨。

基本面数据

• 中国精炼镍产量：33342吨，环比减少9.38%。
• 精炼镍进口量：9741吨，环比减少65.66%。
• SHFE库存：45280吨，环比上涨1.35%。
• 社会库存：59210吨，环比上涨0.41%。
• 保税区库存：2200吨，无变化。

分析观点

• 沪镍盘面宽幅震荡，资金围绕镍矿收紧预期交易。
• 印尼镍矿控制预期强化，市场情绪波动。
• 镍矿进口窗口开启，TC止跌企稳。
• 不锈钢需求偏淡，钢厂采购谨慎。
• 短期镍价震荡修复，主力参考123000-130000元/吨。
• 后续关注镍矿端消息面及钢厂减产执行力度。

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不锈钢产业

价格及基差

• 304/2B(无锡宏旺2.0卷)：现值13050元/吨，环比上涨0.77%。
• 304/2B(佛山宏旺2.0卷)：现值13100元/吨，环比上涨1.16%。
• 期现价差：145元/吨，环比下跌32.56%。

原料价格

• 菲律宾红土镍矿1.5%（CIF）均价：55美元/湿吨，无变化。
• 南非40-42%铬精矿均价：53元/吨度，无变化。
• 8-12%高镍生铁出厂均价：894元/镍点，环比上涨0.45%。
• 内蒙古高碳铬铁FeCrC1000均价：8100元/50基吨，无变化。
• 温州304废不锈钢一级料价格：9250元/吨，环比上涨1.09%。

月间价差

• 2602-2603：-20元/吨，环比上涨10元/吨。
• 2603-2604：-50元/吨，环比上涨10元/吨。
• 2604-2605：-50元/吨，环比下跌5元/吨。

基本面数据

• 中国300系不锈钢粗钢产量：178.70万吨，环比减少0.72%。
• 印尼300系不锈钢粗钢产量：42.35万吨，环比增加0.36%。
• 不锈钢进口量：11.21万吨，环比减少9.68%。
• 不锈钢出口量：40.53万吨，环比增加13.18%。
• 不锈钢净出口量：29.32万吨，环比增加25.31%。
• 300系社库（锡+佛）：48.40万吨，环比减少2.30%。
• 300系冷轧社库（锡+佛）：29.60万吨，环比减少0.81%。
• SHFE仓单：4.76万吨，环比减少0.26%。

分析观点

• 不锈钢盘面偏强震荡，夜盘小幅回落。
• 现货市场涨价氛围浓厚，钢厂代理领涨。
• 镍矿市场印尼消息扰动，市场对矿端收紧预期强化。
• 供应端高位，部分企业可能检修，供应压力缓解。
• 需求端疲软，淡季下排产预期多数环比小减。
• 社会库存去化加快，但高库存现实压力仍存。
• 短期市场情绪改善，但基本面供需博弈持续。
• 主力参考区间12500-13200元/吨，后续关注镍矿消息及钢厂减产执行力度。

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碳酸锂产业

价格及基差

• SMM电池级碳酸锂均价：101500元/吨，环比上涨2.01%。
• SMM工业级碳酸锂均价：98850元/吨，环比上涨2.07%。
• SMM电池级氢氧化锂均价：90780元/吨，环比上涨2.60%。
• SMM工业级氢氧化锂均价：85030元/吨，环比上涨2.66%。
• 中日韩CIF电池级碳酸锂：12.00美元/千克，环比上涨4.80%。
• 中日韩CIF电池级氢氧化锂：11.00美元/千克，环比上涨4.76%。
• SMM电碳-工碳价差：2650元/吨，无变化。
• 基差(SMM电碳基准)：101500元/吨，环比上涨2000元/吨。
• 锂辉石精矿CIF平均价：1434美元/吨，环比上涨2.14%。
• 5%-5.5%锂辉石国内现货均价：10500元/吨，环比上涨3.96%。
• 2%-2.5%锂云母国内现货均价：3210元/吨，环比上涨2.72%。

月间价差

• 2601-2602：-160元/吨，环比下跌100元/吨。
• 2601-2603：40元/吨，环比上涨380元/吨。
• 2601-2605：-1960元/吨，环比下跌60元/吨。

基本面数据

• 碳酸锂产量(11月)：95350吨，环比上涨3.35%。
• 电池级碳酸锂产量(11月)：70300吨，环比上涨2.84%。
• 工业级碳酸锂产量(11月)：25050吨，环比上涨4.81%。
• 碳酸锂需求量(11月)：133451吨，环比上涨5.11%。
• 碳酸锂进口量(10月)：22055吨，环比减少7.64%。
• 碳酸锂出口量(10月)：759吨，环比上涨208.75%。
• 碳酸锂产能(12月)：153980吨，环比增加1.40%。
• 碳酸锂开工率(11月)：56%，环比上涨1.82%。
• 碳酸锂总库存(11月)：64560吨，环比减少23.36%。
• 碳酸锂下游库存(11月)：42030吨，环比减少21.13%。
• 碳酸锂冶炼厂库存(11月)：22530吨，环比减少27.19%。

分析观点

• 碳酸锂盘面强势，尾盘接近涨停。
• 供应端持续增加，但需求端略有疲软。
• 盐湖提锂新项目增量释放，部分项目检修后产量增加。
• 云母持稳小减，后续关注大厂复产进度。
• 下游需求韧性较强，但动力三元减产影响排产预期。
• 库存去化放缓，电芯厂和贸易商库存累积。
• 内部库存压力偏高，可能对价格形成压制。
• 短期盘面可能回撤后宽幅震荡，主力参考11.8-12.2万元/吨。

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工业硅产业

现货价格及主力合约基差

• 华东通氧SI5530工业硅：9250元/吨，无变化。
• 基差(通氧SI5530基准)：470元/吨，环比下跌28.24%。
• 华东SI4210工业硅：9650元/吨，无变化。
• 基差(SI4210基准)：70元/吨，环比下跌72.55%。
• 新疆99硅：8750元/吨，无变化。

月间价差

• 2601-2602：-1010元/吨，环比上涨30元/吨。
• 2602-2603：-250元/吨，环比下跌50元/吨。
• 2603-2604：-400元/吨，环比下跌870元/吨。
• 2604-2605：0元/吨，环比上涨200元/吨。

基本面数据

• 中国精炼镍产量：33342吨，环比减少9.38%。
• 精炼镍进口量：9741吨，环比减少65.66%。
• SHFE库存：45280吨，环比上涨1.35%。
• 社会库存：59210吨，环比上涨0.41%。
• 保税区库存：2200吨，无变化。

分析观点

• 工业硅市场震荡，主力合约基差走弱。
• 供应端维持高位，但部分企业可能年度检修。
• 需求端疲软，市场成交以刚需为主。
• 社会库存去化加快，但高库存压力依然存在。
• 短期市场情绪改善，但基本面供需博弈持续。
• 主力参考区间12500-13200元/吨，后续关注镍矿消息及钢厂减产执行力度。