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尿素市场分析总结（2024年07月25日）

核心内容

尿素市场在2024年7月25日呈现短期震荡整理态势，整体趋势偏弱。分析师高琳琳与杨鈇汉认为，国内与国际市场价格或形成阶段性背离，国内现货价格持续承压，而国际价格则呈现分化走势。市场短期内或因月末补库需求有所支撑，但中长期来看，供应压力仍是主要矛盾。

主要观点

1. 期货市场表现

• 尿素主力（09合约）：

  • 收盘价：2,008元/吨（+13元/吨）
  • 结算价：2,001元/吨（-4元/吨）
  • 成交量：129,087手（+14,038手）
  • 持仓量：156,993手（-5,044手）
  • 成交额：516,701万元（+55,255万元）

• 基差情况：

  • 山东地区基差：102元/吨（-73元/吨）
  • 丰喜-盘面（运费约100元/吨）：42元/吨（+7元/吨）
  • 东光-盘面（最便宜可交割品）：112元/吨（-43元/吨）
  • 月差（UR09-UR01）：48元/吨（+4元/吨）

• 趋势强度：-1（偏弱）

2. 现货市场动态

• 尿素工厂价：

  • 河南心连心：2,220元/吨（+40元/吨）
  • 兖矿新疆：2,170元/吨（0元/吨）
  • 山东瑞星：2,160元/吨（0元/吨）
  • 山西丰喜：2,000元/吨（-30元/吨）
  • 河北东光：2,120元/吨（-30元/吨）
  • 江苏灵谷：2,200元/吨（-30元/吨）

• 贸易商价格：

  • 山东地区：2,110元/吨（-60元/吨）
  • 山西地区：2,000元/吨（-30元/吨）

3. 供应端指标

• 开工率：82.04%（-1.71%）
• 日产量：177,660吨（-3,700吨）
• 总库存量：34.70万吨（+4.48万吨，环比+14.82%）

4. 国际价格走势

• 中国散装小颗粒离岸价：317.01-323.01美元/吨（-4美元/吨）
• 波罗的海小颗粒港口离岸价：305.01-315.01美元/吨（持平）
• 中东小颗粒港口离岸价：343.01-353.01美元/吨（低端+11美元/吨，高端-2美元/吨）
• 巴西CFR价格：345.01-350.01美元/吨（持平）
• 印度IPL尿素进口采购：最晚船期8月27日，共325.41万吨，最低到岸价东海岸365美元/吨，西海岸350.5美元/吨。本轮印标无中国企业参与。

5. 市场分析

• 国内现货：山东临沂市场报价2130元/吨（-40元/吨），整体行情弱势下行，跌幅多在20-40元/吨。
• 市场情绪：下游采购较为谨慎，但当主流区域报价降至2050元/吨时，部分下游开始抄底采购，成交氛围有所改善。
• 补库支撑：短期来看，月末补库可能带来一定支撑，尤其是秋季复合肥原料订单补库及贸易商补空单行为。
• 趋势判断：由于出口政策仍偏紧，国内供应压力仍是主要矛盾，趋势仍偏弱。显性库存端存在中期累库预期。

关键信息

• 价格走势：尿素期货与现货价格均呈现弱势下行，基差缩小，市场情绪偏谨慎。
• 库存压力：国内尿素企业总库存量增加，显性库存存在中期累库预期。
• 出口政策：出口政策仍偏紧，限制了国内价格的上涨空间。
• 国际价格：国际市场价格呈现震荡格局，中国尿素价格与国际价格或形成阶段性背离。
• 补库预期：月末补库可能带来短期支撑，但不足以改变中长期偏弱趋势。

风险提示

• 市场有风险，投资需谨慎。
• 本报告仅供专业投资者参考，不构成投资建议。
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• 报告观点不代表公司立场，分析师力求独立、客观、公正。

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