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广州鹿山新材料股份有限公司2025年半年度报告总结

核心内容概览

广州鹿山新材料股份有限公司（以下简称“公司”）在2025年上半年实现了营业收入7.41亿元，归属于上市公司股东的净利润1,593.61万元。尽管主要财务指标同比有所下滑，但公司通过优化价格与客户结构，有效缓解了太阳能行业波动对公司盈利能力的影响。公司未实施利润分配或公积金转增股本预案。

主要观点与关键信息

行业与市场情况

• 热熔胶膜行业：公司主要产品包括太阳能电池封装胶膜和光学透明胶膜。2025年国内光伏新增装机量达到212.21GW，同比增长107%，光伏行业进入“阵痛期”与“转型期”交织阶段，公司积极应对，从价格竞争转向价值竞争。
• 光学透明胶膜：TOCF和OCA光学胶膜为自主研发产品，广泛应用于智能手机、折叠屏设备、车载显示等。2025年全球OLED显示器出货量预计增长86%，公司抓住市场机遇，拓展应用领域。
• 功能性聚烯烃热熔胶粒行业：公司产品包括复合建材热熔胶、油气管道防腐热熔胶和高阻隔包装热熔胶，应用广泛，市场需求持续增长。公司积极布局国内外生产基地，增强市场竞争力。

财务表现

• 营业收入：同比下降33.27%，主要由于太阳能电池封装胶膜销售单价和数量下降。
• 利润总额：同比下降43.48%，主要由于太阳能电池封装胶膜毛利率下降。
• 净利润：同比下降48.40%，主要由于上述因素影响。
• 扣除非经常性损益的净利润：同比下降91.57%，主要由于净利润下降。
• 经营活动现金流：同比下降45.89%，主要由于销售商品收到的现金减少。
• 非经常性损益：其他收益占利润总额的96.77%，主要来自政府补助和增值税加计抵减政策。

投资与研发情况

• 募集资金使用：公司首次公开发行股票募集资金主要用于功能性聚烯烃热熔胶扩产、技改、TOCF光学膜扩产及研发中心建设等，截至期末累计投入约4.04亿元。
• 可转债募集资金：用于太阳能电池封装胶膜扩产及补充流动资金，累计投入约2.20亿元。
• 研发投入：公司持续加大研发投入，推动新产品开发，如OCA光学胶膜、固态锂电池材料等，提升技术竞争力。

业务拓展与战略发展

• “一干两支”发展战略：公司加速推进新产品市场拓展，如OCA光学胶膜、固态锂电池材料等，目标是成长为技术领先型的多元化绿色环保高性能功能高分子材料企业。
• 人形机器人材料赛道：公司依托技术优势，切入电子皮肤、电子肌肉及仿真皮肤等新材料领域，拓展至智能穿戴、医疗康复等多元场景。

公司治理与风险提示

• 公司治理：公司完成了第六届董事会换届选举，调整了内部监督机构设置，不再设立监事会，相关职能由董事会审计委员会行使。
• 风险提示：公司面临产业政策变化、产品研发技术升级、原材料价格波动、税收优惠不可持续、管理风险及汇率波动等风险，需持续关注并采取相应措施。

重要财务指标变动分析

主要子公司表现

公司优势

• 技术创新优势：公司拥有多个国家级和省级科研平台，具备“化学接枝+物理共混”核心技术，产品获得多项专利和标准认证。
• 产品应用开发优势：公司通过紧密的市场调研与客户合作，开发出多种高性能、环保型产品，满足不同行业的应用需求。
• 品牌与资质优势：“鹿山”品牌在国内外市场具有较高知名度，产品通过ISO认证，获得众多下游客户的认可。
• 人才团队优势：公司拥有由教授级高工领衔的复合型人才队伍，涵盖多个专业领域，为公司发展提供坚实支撑。
• 产能布局优势：公司构建了覆盖国内外的五大生产基地，提升全球化运营效率和抗风险能力。

风险提示

• 产业政策变化和下游行业波动风险：主要产品下游行业受政策和经济周期影响，存在波动性。
• 产品研发及技术升级迭代风险：产品配方和工艺技术是核心，需持续研发以保持竞争力。
• 原材料价格波动的风险：石化树脂价格波动可能影响毛利率和盈利能力。
• 高新技术企业税收优惠不能持续的风险：若无法维持高新技术企业认证，可能影响税收优惠。
• 规模扩张导致的管理风险：公司规模扩大，对治理和管理提出更高要求。
• 汇率波动风险：公司有境外业务，汇率波动可能影响盈利能力。

投资者关系

• 公司通过多种渠道与投资者沟通，如业绩说明会、投资者调研、上证e互动平台等，提升公司透明度和市场影响力。
• 公司重视股东回报，制定未来三年股东回报规划，提升投资者信心。

公司治理

• 公司严格按照相关法律法规进行治理，完善内部监督机制，提升治理效能。
• 完成董事会换届，调整内部机构设置，强化对公司的监管与管理。

总结

广州鹿山新材料股份有限公司在2025年上半年面对行业波动，采取审慎经营策略，优化产品结构和客户结构，提升盈利能力。公司持续加大研发投入，拓展新产品市场，推动技术升级，增强市场竞争力。同时，公司积极布局国内外生产基地，提升全球化运营能力。尽管面临一定的风险，公司通过强化内部治理和投资者沟通，保障公司稳定发展。