20210316-国都期货-PTA_涤纶短纤期货晨报_国际油价震荡_聚酯板块偏弱运行_6页_302kb

国际油价震荡 聚酯板块偏弱运行总结

核心内容

本报告分析了2021年3月16日国际油价震荡及聚酯板块的市场运行情况，重点围绕PTA（精对苯二甲酸）和涤纶短纤（涤短）的供需、价格、库存及成本端变化，提供了市场趋势的判断与操作建议。

主要观点

• PTA市场：PTA近期呈现窄幅震荡，受国际油价小幅下跌影响，但成本支撑仍存。PTA加工费处于低位，中小供应商已出现亏损，压缩空间有限。PTA现货价格与期货仓单价格趋近，期货仓单开始注销流入现货市场，PTA库存持续下降。尽管终端市场订货不佳，但全球疫情缓解及国内消费回升仍对长期需求提供支撑，建议以多单为主，谨慎做空。
• 涤纶短纤市场：涤纶短纤偏弱震荡，供应端调整幅度不大，但需求端疲软，成本对纱价支撑不强。市场分化明显，订单良好的纱厂报价稳定，订单不佳的则挺价意愿不强。涤短现货价格继续下跌，期现价差处于低位，短期受下游观望情绪影响较大。从长期来看，随着疫苗普及和国内疫情趋稳，纺织品需求有望回升，建议多单持有。

关键信息

1. 期货市场表现

2. 现货市场数据

3. 市场动态

• PTA供应端：恒力石化、华彬石化、中泰化学、亚东石化共计580万吨装置检修，虹港石化240万吨全部出料，整体供应减少。
• PTA需求端：下游聚酯开工负荷维持在90%偏上，PTA面临去库压力。
• 库存情况：PTA库存天数持续下降，期货仓单及有效预报折算库存自历史高点回落。
• 涤纶短纤库存：涤短库存有所回升，但整体仍处于负位，市场观望情绪升温。

4. 市场影响因素

• 国际油价：小幅收跌，但仍有较好的上行基础，支撑PTA成本。
• 疫情发展：全球新冠肺炎确诊病例继续下滑，需求恢复预期增强，但多国疫苗推进放缓，市场忧虑情绪上升。
• 出口数据：1-2月纺服出口同比回升均在50%以上，市场需求仍较为乐观。

操作建议

• PTA：短期供需压力不大，成本端支撑尚在，建议以多单为主，谨慎做空。
• 涤纶短纤：短期受下游观望情绪影响，价格偏弱，但长期需求有支撑，建议多单持有。

分析师简介

• 赵睿：国都期货化工品期货分析师，河北金融学院金融硕士，擅长基本面分析，对化纤及棉纺产业链有丰富的研究经验。

国都期货研究所简介

• 国都期货研究所由多名博士、硕士组成，成员来自澳洲国立大学、中国人民大学等海内外一流名校，具有丰富的衍生品投资经验，坚守“贴近市场、客观分析、独立判断、创造价值”的核心理念，为机构客户和产业客户提供专业服务。

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