20250713-国泰期货-商品策略周报_6页_738kb

本报告为国泰君安期货研究2025年7月13日发布的五年度商品策略周报，作者包括李浩、张剑锴和宋子钰，聚焦于南华商品指数、截面策略、跨品种套利策略及股指时序策略的表现和特点。以下是主要总结：

• 南华商品指数：本周（2025/7/7 – 2025/7/11）震荡向上，指数上升约1.0%，显示商品市场整体呈上升趋势。

• 截面策略：本周收益2.58%（2倍杠杆），由流动性、基差等8类因子等权组合而成，持仓周期约10天，交易20个品种。历史表现（2014-2025）年化收益14.41%，卡玛比率为0.52。策略特点为对冲类、线性模型，长期持有，今年表现领先，未来将加入更多因子和深度学习策略。

• 跨品种套利策略：本周收益0.43%（1倍杠杆），结合基本面和量价因子，持仓周期5-7天，交易10-16个品种。历史年化收益10.30%，卡玛比率4.11。策略特点为套利类、线性模型，今年表现前部，未来计划融合更多统计套利模型。

• 股指时序策略：本周收益-0.13%（1倍杠杆），包括基差、遗传动量等因子，持仓周期5-6天，交易上证50和沪深300股指期货。历史年化收益18.62%，卡玛比率5.65。策略特点为择时类，今年领先，未来将拓展更多股指期货标的。

所有策略近期表现良好，卡玛比率和夏普比率均领先同类产品，风险控制严格，无重大回撤。报告强调投资风险，建议专业投资者谨慎决策。