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市场震荡 —— 7月22日A股市场点评

核心内容概述

本报告由中山证券研究所发布，分析师唐晋荣、方鹏飞、葛淼对7月22日A股市场进行了点评，分析了当日市场整体表现、事件解读及市场展望，并提示相关风险。

一、市场整体表现

主要指数涨跌幅度（表1）

热门行业及主题概念（表2）

申万行业表现前五：

申万行业表现后五：

概念表现前五：

概念表现后五：

二、事件解读

1. 地缘政治影响原油运输
   也门胡塞武装对沙特阿拉伯实施海上封锁，促使亚洲炼油商寻求新路线，通过苏伊士运河绕道非洲运输原油。此前美以与伊朗冲突已导致石油供应紧张，此轮调整可能进一步加剧全球石油供应压力，若霍尔木兹海峡和曼德海峡同时被封锁，石油价格可能大幅上涨，对全球资本市场造成冲击。

2. 大模型行业热度不减
   月之暗面计划于8月启动上市前最后一轮融资，目标估值达500亿美元。其最新发布的Kimi K3模型参数规模达2.8万亿，用户请求量已接近集群承载极限，显示市场对AI技术的持续追捧，但行业竞争格局尚未明确。

3. 美国对仿制药加征关税
   特朗普宣布自2026年8月1日起，对进口仿制药实施零关税政策，两年后将征收100%关税，一年后进一步提高至200%。此举旨在推动仿制药生产回流美国，可能对包括中国在内的全球仿制药行业造成深远影响。

三、市场展望

• 市场风格：7月22日，主要指数涨跌不一，上证指数和红利指数上涨，其余指数下跌。科技股早盘冲高后回落，午后资金转向煤炭、电力等防御性板块。
• 短期预测：预计下一交易日市场将呈现温和震荡，科技成长板块需消化前期获利盘，市场风格以轮动分化为主。
• 关注重点：需密切关注美股科技巨头财报及股价波动，以及美伊局势和曼德海峡局势的最新发展。

四、风险提示

• 大宗商品价格超预期上涨
• 地缘冲突升级
• AI产业发展不及预期

五、分析师介绍

• 唐晋荣：中山证券研究所分析师，登记编号 S0290517120002
• 方鹏飞：中山证券研究所分析师，登记编号 S0290519010001
• 葛淼：中山证券研究所分析师，登记编号 S0290521120001

六、投资评级说明

行业评级标准

• 强于大市：行业指数收益率相对中证800指数在5%以上
• 同步大市：行业指数收益率相对中证800指数在-5%～5%之间
• 弱于大市：行业指数收益率相对中证800指数在-5%以下
• 未评级：不单独使用，仅作为公司评级报告中的参考项

公司评级标准

• 买入：股票收益率强于行业指数15%以上
• 持有：股票收益率强于行业指数5%～15%
• 中性：股票收益率与行业指数基本持平（-5%～5%）
• 卖出：股票收益率弱于行业指数5%以上
• 未评级：因覆盖或公司停牌等原因无法评级

七、要求披露

本报告由中山证券有限责任公司研究所编制，具有证券投资咨询业务资格，仅供客户参考使用，不构成投资建议。