20250421-中邮证券-高频数据跟踪_生产走势分化_大宗商品价格企稳回升_13页_1mb

研究所报告总结：高频数据跟踪 20250419

核心内容概述

本报告由中邮证券研究所分析师梁伟超和崔超撰写，聚焦于近期高频经济数据的跟踪分析，重点涵盖生产、需求、物价、物流等领域的变化趋势，并对相关市场走势进行展望。报告旨在为投资者提供决策参考，同时提示潜在风险。

主要观点

• 生产走势分化：钢铁行业表现强劲，焦炉、高炉、沥青开工率持续上升，而化工（PX、PTA）和轮胎行业开工率则有所下降。
• 房地产市场疲软：商品房成交面积和土地供应面积小幅下降，存销比升高，土地成交溢价率下降，显示市场恢复仍需时间。
• 大宗商品价格企稳回升：原油、焦煤价格涨幅较大，铜价微涨，但螺纹钢、铝、锌价格下跌，整体尚未完全收复前期跌幅。
• 物流数据向好：国内和国际航班量均有所增加，一线城市高峰拥堵指数显著上升，显示经济活动逐步回暖。

关键信息

1. 生产数据

• 钢铁行业：

  • 焦炉产能利用率上升0.42pct至73.41%。
  • 高炉开工率上升0.28pct至83.56%。
  • 螺纹钢产量减少3.15万吨，库存下降14.26万吨。

• 石油沥青：

  • 开工率上升1.1pct至28.7%。

• 化工行业：

  • PX开工率下降1.16pct至77.54%。
  • PTA开工率下降1.16pct至76.41%。

• 汽车轮胎：

  • 全钢胎开工率下降0.72pct至65.43%。
  • 半钢胎开工率高位微降0.08pct至78.44%。

2. 需求数据

• 房地产市场：

  • 30大中城市商品房成交面积减少9.49万平方米至149.21万平方米。
  • 10大城市商品房存销比升高7.71至79.52。
  • 100大中城市土地供应面积减少50.56万平方米至1355.82万平方米。
  • 住宅用地成交溢价率下降10.35至8.97%。

• 电影票房：

  • 全国电影票房总收入下降2.26亿元至23600万元。

• 汽车销售：

  • 乘用车厂家日均零售销量增加8786辆至43704辆。
  • 乘用车厂家日均批发销量增加16725辆至52131辆。

• 航运指数：

  • SCFI下降1.73%至1370.58点。
  • CCFI微涨0.33%至1110.94点。
  • BDI下降0.63%至1261点。

3. 物价数据

• 能源：

  • 布伦特原油价格上涨4.94%至67.96美元/桶。
  • 焦煤期货价格上涨5.18%至944.5元/吨。

• 金属：

  • LME铜价格上涨0.05%至9188.5美元/吨。
  • LME铝价格下降1.29%至2365.5美元/吨。
  • LME锌价格下降2.81%至2577美元/吨。
  • 国内螺纹钢期货价格下降1.22%至3088元/吨。

• 农产品：

  • 农产品批发价格200指数下降0.43%至119.03。
  • 猪肉价格上涨0.05%至20.85元/公斤。
  • 鸡蛋价格上涨1.75%至8.15元/公斤。
  • 蔬菜价格下降3.93%至4.65元/公斤。
  • 水果价格上涨0.94%至7.48元/公斤。

4. 物流数据

• 地铁客运量：

  • 北京地铁客运量下降7.76%至906.26万人次。
  • 上海地铁客运量上升5.19%至1058.86万人次。

• 航班量：

  • 国内（不含港澳台）执行航班量增加0.17%至12647.57架次。
  • 国内（港澳台）执行航班量增加1.85%至362.57架次。
  • 国际航班量增加1.28%至1758.57架次。

• 城市交通：

  • 一线城市高峰拥堵指数上升7.17%至1.8。

风险提示

• 政策效果不及预期
• 流动性超预期收紧

投资评级说明

• 股票评级：

  • 买入：预期个股相对基准指数涨幅在20%以上
  • 增持：预期个股相对基准指数涨幅在10%与20%之间
  • 中性：预期个股相对基准指数涨幅在-10%与10%之间
  • 回避：预期个股相对基准指数涨幅在-10%以下

• 行业评级：

  • 强于大市：预期行业相对基准指数涨幅在10%以上
  • 中性：预期行业相对基准指数涨幅在-10%与10%之间
  • 弱于大市：预期行业相对基准指数涨幅在-10%以下

• 可转债评级：

  • 推荐：预期可转债相对基准指数涨幅在10%以上
  • 谨慎推荐：预期可转债相对基准指数涨幅在5%与10%之间
  • 中性：预期可转债相对基准指数涨幅在-5%与5%之间
  • 回避：预期可转债相对基准指数涨幅在-5%以下

分析师声明

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