20231023-国泰期货-股票股指期权_下行升波_可考虑买入看跌期权__15页_1mb

报告摘要

股票股指期权市场分析总结（2023年10月23日）

核心内容

2023年10月23日，国泰君安期货发布了一份关于股票股指期权市场的分析报告，指出当前市场处于下行升波阶段，建议可考虑买入看跌期权。报告涵盖了多个主要股指和ETF期权品种的数据与分析，旨在为专业投资者提供市场参考。

主要观点

市场整体趋势：当前市场呈现下行趋势，多个主要指数（如上证50、沪深300、中证1000）及ETF（如上证50ETF、华泰柏瑞300ETF）收盘价均出现下跌。
波动率与市场情绪：波动率指标显示市场情绪偏谨慎，部分品种波动率上升，表明市场对未来的不确定性增加。
期权策略建议：基于当前市场环境，建议投资者考虑买入看跌期权以对冲下行风险，尤其在市场预期进一步下跌的情况下。

关键信息

一、期权市场数据统计

标的	收盘价	涨跌	成交量（亿手）	成交变化（亿手）	当月合成期货	当月基差	次月合成期货	次月基差
上证50指数	2369.93	-19.28	26.47	-1.46	2368.20	1.73	2372.20	-2.27
沪深300指数	3474.24	-36.35	96.56	-1.96	3474.13	0.11	3479.60	-5.36
中证1000指数	5638.14	-136.18	145.85	6.88	5609.33	28.80	5596.27	41.87
上证50ETF	2.441	-0.019	11.72	2.05	2.440	0.001	2.446	-0.005
华泰柏瑞300ETF	3.544	-0.038	27.10	9.70	3.535	0.009	3.545	-0.001
南方500ETF	5.376	-0.147	5.06	2.62	5.371	0.005	5.371	0.005
华夏科创50ETF	0.883	-0.021	40.71	13.54	0.883	0.000	0.883	0.000
易方达科创50ETF	0.859	-0.025	9.51	2.17	0.859	0.000	0.860	-0.001
嘉实300ETF	3.598	-0.045	2.94	-0.50	3.598	0.000	3.606	-0.008
嘉实500ETF	5.493	-0.155	1.11	0.27	5.485	0.008	5.489	0.004
创业板ETF	1.815	-0.035	9.52	2.17	1.815	0.000	1.821	-0.006
深证100ETF	2.466	-0.027	0.60	0.03	2.466	0.000	2.472	-0.006

二、期权指标数据统计

标的	成交量	变化	持仓量	变化	VL-PCR	OI-PCR	C最大持仓(近月)	P最大持仓(近月)
上证50股指期权	60310	19301	85065	6387	85.88%	46.33%	2500	2500
沪深300股指期权	130226	36875	199195	17507	72.29%	47.77%	3700	3500
中证1000股指期权	106805	45220	114338	12862	93.10%	53.32%	6000	6000
上证50ETF期权	2679341	195164	2653670	92467	82.02%	49.91%	2.6	2.35
华泰柏瑞300ETF期权	1998201	138333	1961792	21471	96.33%	57.30%	3.8	3.5
南方500ETF期权	1083510	364762	793010	24898	137.98%	68.90%	5.75	5.5
华夏科创50ETF期权	909562	194058	1188406	37457	78.77%	35.21%	0.95	0.9
易方达科创50ETF期权	428095	94669	483450	11076	122.31%	37.47%	0.9	0.85
嘉实300ETF期权	333245	39758	389660	44596	86.73%	59.45%	3.9	3.9
嘉实500ETF期权	289223	122601	259942	35039	101.16%	88.82%	6	5.75
创业板ETF期权	1123668	115763	1247487	128760	81.59%	48.13%	2	1.8
深证100ETF期权	126442	-53206	186147	23131	104.82%	63.98%	2.55	2.65

三、期权波动率统计（近月）

标的	ATM-IV	IV变动	同期限HV	HV变动	Skew	Skew变动	VIX	VIX变动
上证50股指期权	18.22%	0.20%	15.18%	-0.31%	3.55%	-0.80%	20.42	0.635
沪深300股指期权	18.40%	0.88%	13.34%	-0.10%	5.91%	-0.23%	20.79	1.016
中证1000股指期权	20.04%	2.46%	15.27%	1.91%	-2.16%	-0.59%	22.33	2.802
上证50ETF期权	21.82%	1.27%	2.30%	-21.82%	6.74%	4.87%	20.20	1.051
华泰柏瑞300ETF期权	19.63%	-0.18%	6.24%	-11.60%	5.07%	3.53%	20.13	0.972
南方500ETF期权	23.99%	5.17%	22.22%	16.96%	-1.81%	-0.74%	22.05	3.137
华夏科创50ETF期权	27.33%	1.59%	17.44%	11.34%	-6.79%	-13.57%	29.58	4.133
易方达科创50ETF期权	27.39%	2.00%	21.74%	11.79%	1.66%	-2.55%	29.67	3.903
嘉实300ETF期权	20.22%	-0.05%	5.87%	-8.92%	-5.17%	-5.45%	20.49	1.545
嘉实500ETF期权	22.93%	3.90%	23.33%	19.72%	-7.44%	-1.64%	20.94	2.275
创业板ETF期权	26.70%	2.10%	10.99%	9.33%	2.85%	-1.13%	25.47	2.698
深证100ETF期权	22.10%	0.83%	3.64%	-10.17%	7.35%	4.04%	21.53	2.015

四、期权波动率统计（次月）

标的	ATM-IV	IV变动	同期限HV	HV变动	Skew	Skew变动
上证50股指期权	18.02%	1.12%	14.10%	-0.21%	-0.50%	-7.14%
沪深300股指期权	17.81%	0.80%	13.51%	-0.20%	4.42%	-0.73%
中证1000股指期权	18.68%	1.98%	17.52%	0.80%	-6.86%	-4.72%
上证50ETF期权	18.09%	0.43%	15.16%	0.09%	0.82%	0.62%
华泰柏瑞300ETF期权	17.93%	0.61%	12.94%	0.20%	-1.66%	-0.52%
南方500ETF期权	18.82%	2.69%	13.22%	2.51%	-11.14%	-1.35%
华夏科创50ETF期权	25.01%	3.47%	17.13%	1.11%	3.53%	-8.73%
易方达科创50ETF期权	25.53%	3.01%	17.99%	1.89%	8.22%	-17.57%
嘉实300ETF期权	20.22%	-0.05%	5.87%	-8.92%	-5.17%	-5.45%
嘉实500ETF期权	22.93%	3.90%	23.33%	19.72%	-7.44%	-1.64%
创业板ETF期权	23.36%	2.21%	16.10%	0.62%	-1.70%	1.77%
深证100ETF期权	20.17%	1.78%	14.26%	0.08%	0.92%	-1.75%

五、主要分析结论

市场整体下行：多个主要股指和ETF指数在当日均出现下跌，显示市场情绪偏谨慎。
波动率上升：部分品种的ATM-IV和HV指标上升，表明市场对未来的不确定性增加，波动率预期上升。
PCR指标偏高：全合约PCR指标普遍偏高，表明市场对看跌期权的偏好增强，可能预示市场进一步下跌的预期。
偏度指标负值：偏度指标多数为负值，表明市场对下跌风险的预期较强，看跌期权的隐含波动率高于看涨期权。
VIX指数波动：VIX指数多数品种上升，显示市场波动性预期上升，投资者应警惕市场风险。

六、策略建议

买入看跌期权：在当前市场环境下，建议投资者考虑买入看跌期权以对冲下行风险，尤其是当市场预期进一步下跌时。
关注波动率变化：投资者应密切关注波动率的变化，以便及时调整策略。
风险控制：由于市场波动性较高，投资者需做好风险控制，避免过度杠杆操作。

七、免责声明

本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者应根据自身风险承受能力做出投资决策，并自行承担投资风险。市场有风险，投资需谨慎。

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