> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 2025年中期业绩总结 ## 公司概况 中國神威藥業集團有 限公司（股份代号：2877）是一家从事现代中药产品研发、生产及销售的公司，专注于中藥注射液、軟膠囊、顆粒产品及中藥配方顆粒市场。公司在中国河北及云南等地有主要生产基地。 ## 业绩概况（2025年上半年） - 營業額：人民幣1,652,698,000元，同比下降20.8%。 - 毛利率：72.2%，同比下降3.1个百分点至75.3%。 - 期内溢利：人民幣614,663,000元，同比下降1.9%。 - 每股盈利：人民幣81分，同比下降2.4%。 - 來自經營活動現金淨額：人民幣566,319,000元，同比小幅上升0.4%。 - 宣派2025年第二次中期股息每股人民幣11分。 ## 业绩下滑原因分析 业务下滑主要由行业环境变化导致，包括需求萎缩、消费降级、药品集中采购及价格双控政策。成本上升和原材料采购问题也影响毛利率。此外，对终端库存调整和消费信心下降的应对进一步缩减收入。 ## 产品分析 - 注射液产品整体下降27.4%，主要因清開靈注射液和參麦注射液銷售額減幅显著。 - 软膠囊产品下降24.7%，小兒清肺化痰顆粒等产品貶值嚴重。 - 中藥配方顆粒下降12.1%，受應收账款问题和市场竞争影响。 - 独家口服产品略有增长，銷售額上升3.6%，受益于疗效认可和規範手冊推荐。 ## 财务关键点 - 研发投入占比3.0%，同比增长。 - 行政开支和销售成本分别下降12.9%和20.7%，控制费用有效。 - 财務狀況穩健，銀行結餘及現金充足，自由现金流約人民幣465,705,000元。 ## 其他重要事项 - 八个重磅产品纳入全国中成药集采，扩大市场覆盖。 - 獎項：創新藥物研發項目获進展。 - 遵循企业管治守则，尽管董事长兼任总裁。 ## 未来展望 集团致力于研發創新中藥和拓展口服产品市场，争取恢复业绩并抓住政策支持机会。