20160624-美银美林-Global_Economic_Weekly：Separation_anxiety_28页_1mb

报告摘要

文档总结

核心内容

本文档是一份关于英国脱欧（Brexit）对全球经济和金融市场影响的分析报告，重点探讨了脱欧对英国、美国、欧洲及其他新兴市场国家的经济影响，并预测了各国央行可能采取的应对措施。报告还包含全球宏观经济日历及未来关键经济指标和政策动向。

主要观点

英国脱欧是重大信心冲击：
英国脱欧被视作对全球市场的重大信心冲击，可能引发英国经济衰退、欧洲放缓及全球其他地区增长小幅下降。
- 预计英国将经历一个3个季度的衰退，累计GDP损失约2.5%。
- 英国央行预计将进行50个基点的利率下调，并重启量化宽松（QE）政策。
- 欧元区和全球经济增长将受到显著影响，预计2017年欧元区GDP增长将从1.6%降至1.1%。
美联储政策调整：
- 美联储将推迟下次加息至12月，而非原计划的9月，并可能在2017和2018年各加息两次。
- 由于不确定性增加，美联储的加息路径将变得更加缓慢。
全球不确定性加剧：
- 过去几年的经济复苏一直受到不确定性影响，包括财政悬崖、欧洲债务危机和当前的英国脱欧。
- 美国经济对全球不确定性特别敏感，尤其是随着全球市场高度相关和开放度提升。
不确定性对经济增长的拖累：
- 通过经济政策不确定性（EPU）指数，分析显示不确定性可能对GDP增长造成0.5个百分点的拖累。
- 美国企业投资决策受到不确定性显著影响，导致增长疲软。
欧洲面临挑战：
- 欧元区将面临政治和经济双重风险，包括西班牙和意大利的选举，以及外围国家的财政压力。
- 欧洲央行（ECB）可能需要采取更积极的货币宽松政策，以应对可能的主权债利差扩大。
新兴市场表现分化：
- 波兰和土耳其的贸易竞争力有所提升，但其货币表现不佳。
- 俄罗斯和南非仍依赖大宗商品，缺乏制造业增长。
拉丁美洲动态：
- 巴西将发布第二季度通胀报告，墨西哥央行可能维持利率不变，尽管比索贬值。
- 秘鲁和哥伦比亚将公布关键经济指标，如CPI和经济活动指数。
澳大利亚经济：
- 劳动力市场仍有闲置产能，短期内对薪资和通胀压力有限。
- 如果劳动力参与率回升，失业率可能上升至6.3%。

关键信息

全球经济影响

英国脱欧可能引发英国经济衰退，欧洲经济放缓，全球增长小幅下降。
美联储可能推迟加息，欧洲央行也可能重启量化宽松以应对冲击。

市场反应

市场反应显示，英镑大幅贬值，欧元也出现下跌，全球股市和债券收益率均受到影响。
市场对脱欧的反应表明，欧洲市场下跌幅度大于英国市场，反映其对风险的担忧。

未来展望

预计未来几个月全球将面临更多不确定性，包括美国大选、中国债务问题及全球油价波动。
需要密切关注EPU指数、企业信心调查及各国央行政策动向。

全球经济日历

关键经济数据和事件

日期	国家	事件	预期值	前值
2016年6月27日	欧元区	M3货币供应（同比）	4.7%	4.6%
2016年6月27日	美国	贸易收支（同比）	-60.5亿	-59.5亿
2016年6月28日	西班牙	零售销售（季调、同比）	3.7%	4.1%
2016年6月28日	美国	GDP（环比、年化）	1.2%	1.0%
2016年6月28日	美国	消费者信心指数	92.0	93.1
2016年6月29日	美国	个人支出（环比）	0.3%	1.0%
2016年6月29日	欧元区	制造业PMI	52.6	52.6
2016年6月29日	欧元区	消费者价格指数（年化）	0.1%	-0.1%
2016年6月29日	哥伦比亚	经济活动指数（年化）	2.50%	3.50%
2016年6月30日	美国	建筑支出（环比）	0.3%	-1.8%
2016年6月30日	美国	制造业ISM指数	51.0	51.5

联系信息

Ethan S. Harris
Global Economist, MLPF&S
+16468553755
ethan.harris@baml.com
Michael S. Hanson
Global & US Economist, MLPF&S
+16468556854
michael.s.hanson@baml.com
Michelle Meyer
MLPF&S
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mmeyer2@baml.com
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MLPF&S
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MLI (UK)
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