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甲醇日评 - 20251201：反弹幅度或有限

市场表现

• 甲醇主力MA01合约日收盘价2135元/吨，前一日2114元/吨，上涨21元/吨，涨幅0.99%。
• 连续反弹主要受伊朗装置停车消息影响，盘面大幅减仓上行。
• 现货价格整体稳定，部分区域如太仓FS、山东FOld有微小变动或持平。
• 甲醇期货与现货价格比率F/R维持在2075元/吨。

驱动因素

• 供应端：
  • 国内甲醇装置开工率稳中有降，部分检修装置复产或将释放供应。
  • 甲醇进口预期仍较高，伊朗装置停车检修的消息预计影响集中在1-2月，对短期进口压力缓解作用有限。
  • 港口库存仍处于高位。
• 需求端：
  • 煤制甲醇利润有所上升（约4.02%）。
  • 局部MTO装置利润表现分化，华东MTO利润环比小幅增加2.70%。
  • 下游部分环节利润回正或微幅增加，但整体压力仍存。
• 其他：
  • 内蒙古、陕西等地洗煤、选煤价格稳中有涨，但焦煤价格略跌。

报告观点

• 交易策略：建议01合约继续持有看跌期权策略，不建议追高。
• 观点评价：中性偏空（观点评分0)。
• 逻辑理由：短期供需矛盾和港口库存问题难以在01合约上得到明显缓解，将限制进一步上行空间，预计反弹幅度有限。

风险提示与免责声明

• 期货市场有风险，投资需谨慎。
• 本报告所载信息基于公开资料，不保证其准确性和完整性，仅供参考，不构成投资建议。
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分析来源：Wind、安源期货