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长江期货期货市场交易指引摘要

日期：2025年1月24日

宏观金融

• 股指：震荡运行，节前市场热情不高，关注日本央行加息动态及特朗普政策（降息、关税等）。
• 国债：资金面紧约束下，短债抛售加剧，曲线熊平。3年期国债收益率普遍上行4BP，长债抗跌属性强。
• 汇率与商品：美元指数承压，人民币升值预期较强。贵金属（黄金、白银）震荡运行，新能源金属（镍、锡）供需矛盾突出。

黑色建材

• 螺纹钢/铁矿石：供需双弱，累库压力下建议震荡策略，铁矿支撑位关注98美元附近。

有色金属

• 铜/铝：价格高位震荡，观望或区间交易为主，铜运行区间75000-77000元/吨。
• 镍：建议逢高做空，供需过剩格局显著，关注美元指数与政策扰动。
• 锡：原料短缺短期存在，但印尼供应恢复可能缓解矛盾，区间交易观点不变。

能源化工

• PVC/烧碱/尿素：短期需求升温叠加政策预期，低位震荡与逢低布局机会并存。
• 甲醇/纯碱：供应端边际宽松，库存压力持续，价格运行区间需关注成本支撑。
• PTA/油脂：多空交织，豆棕价差扩大关注套利机会。

农业畜牧

• 生猪/鸡蛋：短期反弹无力，中长期供应压力大，“弱预期”主导，近月合约贴水显著，谨慎介空。
• 玉米/豆粕：政策端不确定性高，进口/关税风险需关注。玉米短期支撑增强，豆粕航运及海关政策扰动供需。

风险提示

• 恐怖主义、地缘冲突、特朗普政策大幅转向等系统性风险。
• 商品库存变化、季节性需求、国内外政策联动需密切跟踪。