20221116-浙商期货-10月经济数据低于预期_6页_647kb

10月经济数据低于预期总结

核心内容概述

本报告由浙商期货研究中心宏观团队与股指团队撰写，发布于2022年11月16日，主要分析了10月主要经济数据及市场反应，涵盖股指、债市、黄金等市场表现，并对国内外政策与经济形势进行了点评。

主要观点

国内经济数据表现

1. 经济数据略显疲软

   • 工业增加值、固定资产投资同比增速放缓
   • 服务生产指数和消费当月同比降幅较大
   • 社会消费品零售总额单月同比时隔5个月后再次转负
   • 房地产市场出现积极变化，但整体下行态势仍在持续

2. 就业数据稳定

   • 10月全国城镇调查失业率为5.5%，与上月持平

3. 政策支持持续

   • “二十条措施”进一步优化疫情防控，有助于恢复市场需求和经济循环
   • 稳投资政策加力，重大项目加快推进
   • 1-10月新开工项目计划总投资同比增长23.1%，连续两个月加快

国际经济与市场表现

1. 美国市场

   • 三大股指全线收涨，道指、标普500指数、纳指分别上涨0.17%、0.87%、1.45%
   • 沃尔玛、耐克等个股表现强势
   • 美债收益率多数下跌，显示市场对通胀放缓的预期

2. 欧元区经济

   • ZEW经济景气指数为-38.7，较前值有所改善
   • 第三季度GDP同比升2.1%，环比升0.2%
   • 就业人数环比增长低于预期

3. 通胀数据

   • 美国10月PPI同比升8%，环比升0.2%，均低于市场预期
   • 核心PPI同比放缓至6.7%，环比降至0，显示通胀压力正在缓解

市场分析

股指市场

• 大盘震荡上行，三大指数大幅收涨，创指、深成指涨幅超2%
• 沪指重返3100点，个股普涨，两市超4200股飘红
• 成交量连续第三个交易日破万亿，市场活跃度提升
• 行业表现分化，半导体、芯片、工业母机板块涨幅居前，养殖业、CRO概念、web3.0板块跌幅较大

债市表现

• 国债期货小幅收跌，10年期主力合约下跌0.03%
• 资金面趋紧，Shibor全线上行
• 隔夜Shibor上涨20.7bp至1.853%，7天期上涨8.3bp至1.929%

黄金市场

• COMEX期金收于1782.2，较前一交易日略有上涨
• 10月美国通胀数据优于预期，叠加美联储官员偏鸽派言论，加息预期有所放缓
• SPDR黄金持仓量增加0.35%至910.12吨，显示市场情绪回暖

关键政策与事件

1. 国内政策

   • 文旅部优化疫情防控措施，跨省旅游不再与风险区联动管理
   • 央行开展8500亿元MLF操作，缩量1500亿元，但同步释放短期流动性
   • 11月以来通过PSL、科技创新再贷款等工具投放中长期流动性3200亿元

2. 经济数据发布

   • 中国10月主要经济数据出炉，显示经济延续恢复态势
   • 商业银行前三季度累计实现净利润1.7万亿元，同比增长1.2%

市场展望

• 股指：市场预期出现转变，建议IM2303回调至6400以下做多
• 债市：十年期国债收益率为2.8256，期债利率震荡区间（2.75-2.95）
• 流动性：央行操作组合变化显示更希望资金流向实体经济，年内全面降准可能性降低
• 通胀预期：美国通胀显著放缓，美联储可能放缓加息步伐

今日提示

• 15:00 英国10月CPI年率
• 21:30 美国10月进口物价指数月率、美国10月零售销售月率、加拿大10月CPI年率
• 22:15 美国10月工业产出月率

图表说明

• 图1：国债收益率历史走势
• 图2：国债收益率曲线和每日变动
  资料来源：Wind，浙商期货研究中心

免责声明

本报告版权归“浙商期货”所有，未经事先书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“浙商期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。报告中的信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布前已使用或了解其中信息。