20250708-浙商证券-电子板块2025年中报业绩前瞻报告_AI冲破关税迷雾_自主可控枕戈待旦_4页_541kb

电子行业2025年中报业绩前瞻总结

分析报告核心内容如下：

一、行业评级

看好，维持行业评级，预计电子板块整体呈现同比成长趋势。

二、投资要点

AI硬件

1. 国产算力：受美国芯片出口限制影响，国内AI服务器采购阶段性放缓，但未来可能恢复增长。
2. 海外算力：北美云厂商维持资本开支计划，算力链业绩增速较高，股价表现强劲。
3. 存储：合约价格上涨，25Q2存储环节业绩环比改善。
4. 端侧AI：AI眼镜、AI玩具助力SOC相关企业下半年增长。

消费电子链

1. 果链换机潮依然强劲，苹果作为换机大年带动核心供应商业绩增长。
2. 折叠手机生态成熟，行业出货量将显著增加。
3. AI眼镜、AI耳机等领域成为消费热点，推荐布局SoC、模组及整机代工环节。
4. 消费电子与机器人为制造业带来增长机会，消费电子制造商能力可支撑机器人柔性化生产需求。

国产替代链

1. 政策环境推动自主可控情绪增强，利好设备/材料板块。
2. 晶圆厂稼动率保持高位，但部分厂商面临季节性业绩压力。
3. 国产设备材料渗透率提升，预计设备板块业绩积极。

三、业绩预期

主要产业链环节环比向好

• AI服务器、DRAM、NAND Flash：同比、环比增长显著，寒武纪、佰维存储扭亏为盈。
• 消费电子：欣旺达、珠海冠宇业绩大幅增长，折叠机、AI眼镜等新品放量。
• 设备与材料：北方华创、拓荆科技订单增长，产能扩张带动业绩弹性。
• 先进封装：伟测科技、兴森科技扭亏，封装技术升级推动新增利润。

四、风险提示

潜在风险包括：

• 需求不及预期
• 产品发布延迟
• 竞争加剧
• 国产化进程滞后

五、股票评级

看好行业投资机会，建议关注AI应用端、设备材料以及消费需求反弹环节。

以上内容为电子行业2025年中报业绩前瞻报告摘要