> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 天胶早报总结 - 2026年3月26日 ## 核心内容概述 本报告为大越期货投资咨询部金泽彬发布的天胶市场早报，内容涵盖基本面分析、多空因素、库存情况、基差走势及风险提示等，旨在为投资者提供市场判断依据。 --- ## 主要观点 ### 1. 市场整体趋势 - **基本面**：偏强，但存在中性偏空倾向。 - **基差**：走弱，显示期货价格低于现货价格，偏空信号。 - **盘面**：20日线向下，价格运行于20日线下方，偏空趋势。 - **主力持仓**：净多头，多头增仓，显示偏多情绪。 - **预期**：尽管中东局势引发多头情绪，但天胶进入偏空季节，整体保持偏空思路。 ### 2. 多空因素分析 #### 利多因素 - 下游消费偏高，显示市场对天胶的需求仍较为强劲。 - 现货价格抗跌，表现优于期货。 - 国内反内卷政策推动行业复苏。 - 合成胶价格走高，对天然橡胶形成一定支撑。 #### 利空因素 - 国内经济指标偏空，可能抑制需求。 - 贸易摩擦风险上升，影响市场情绪。 - 原油价格走高，导致消费减少，间接影响天胶需求。 ### 3. 风险提示 - 世界经济衰退风险 - 国内经济增长不及预期 - 中美贸易摩擦加剧 --- ## 关键信息 ### 现货价格 - 2024年全乳胶不可用于交割，3月25日现货价格上涨。 - 青岛保税区美元报价显示市场对天胶的短期需求有所支撑。 ### 库存情况 - 上期所库存周环比增加，但同比减少，显示市场供应压力有所缓解。 - 青岛地区库存周环比增加，同比也增加，表明库存累积趋势明显。 ### 进口数据 - 进口数量回落，可能对国内供应产生一定影响。 ### 下游消费 - 汽车产销回落，显示下游需求疲软。 - 轮胎产量同比增加，出口创同期新高，表明轮胎行业仍具出口竞争力。 ### 基差走势 - 3月25日基差走弱，期货价格低于现货价格，反映市场对现货的支撑力度减弱。 --- ## 结论 综合来看，天胶市场当前呈现多空交织的局面。虽然基本面偏强，但基差走弱、库存累积及盘面偏空信号表明市场面临一定压力。同时，主力净多头持仓与多头增仓显示市场存在支撑力量。然而，中东局势虽带来短期多头情绪，但天胶进入偏空季节，投资者应保持谨慎，关注国内外经济指标、贸易摩擦及原油价格变化等风险因素。