20260417-财信证券-三维情绪模型跟踪周报_情绪面整体回暖_预计下周情绪温度确认积极信号_5页_478kb

金工策略点评报告（R4）总结

核心内容

本报告基于三维情绪模型，对A股市场情绪面进行多维度分析，包括情绪预期、情绪温度和情绪浓度，并据此给出权益资产建议仓位为0%。报告指出，市场情绪面整体回暖，预计下周将确认积极信号，从而提升建议仓位水平及风险偏好，可积极建仓权益资产。

主要观点

1. 情绪面整体回暖

• 当前市场情绪面呈现回暖趋势，情绪预期和情绪温度指标均有上升迹象。
• 情绪预期指标上升，表明市场短期情绪向好。
• 情绪温度指标略有上升，但信号方向为下降，仍需等待下周确认。

2. 情绪温度分析

• 情绪温度反映市场主力资金的热度，是通过主力买入率平滑处理后的三年滚动百分位值。
• 当前值为0.8971，较前周上升0.0162，但信号方向为下降，显示市场主力资金热度尚未完全确认。
• 短期（60日）百分位为25.00%，处于偏低水平；中期（半年）百分位为21.67%，同样偏低；长期（两年）百分位为59.80%，处于中性区间。

3. 情绪预期分析

• 情绪预期指标综合股指期货升贴水率与上证50ETF期权成交额PCR的倒数，反映市场对未来短期的预期。
• 当前值为0.4154，较前周上升0.2006，信号方向为上升，表明市场短期情绪向好。
• 短期（60日）百分位为91.67%，处于极高水平；中期（半年）百分位为49.17%，处于中性位置；长期（两年）百分位为43.20%，也处于中性区间。

4. 情绪浓度分析

• 情绪浓度衡量市场多资产的相关性，通过中信三级行业体系指数的第一主成分方差贡献率计算得出。
• 当前值为0.7666，较前周下降0.0141，表明市场有所分化。
• 短期（60日）百分位为68.33%，中期（半年）百分位为84.17%，长期（两年）百分位为89.20%，均处于偏高位置。
• 情绪浓度超过警戒线（0.83）并形成顶部，往往预示市场拐点。

关键信息

• 建议仓位：当前权益资产建议仓位为0%，预计下周情绪温度确认积极信号后将提升仓位。
• 情绪指标：
  • 情绪温度：当前值0.8971，信号方向为下降，短期和中期处于偏低水平，长期中性。
  • 情绪预期：当前值0.4154，信号方向为上升，短期处于极高水平，中期和长期中性。
  • 情绪浓度：当前值0.7666，信号方向为下降，短期和中期偏高，长期偏高，市场有所分化。
• 投资评级系统：
  • 股票投资评级分为买入、增持、持有、卖出，以6-12个月内相对于沪深300指数的涨跌幅为基准。
  • 行业投资评级分为领先大市、同步大市、落后大市，以行业指数相对于沪深300指数的涨跌幅为基准。

风险提示

1. 模型基于历史数据，无法保证未来表现。
2. 模型可能存在过拟合或前瞻性偏差，导致实盘效果与历史回测不一致。
3. 宏观政策、地缘政治及黑天鹅事件可能引发资产相关性剧变。
4. 实际交易中受流动性、滑点和税费影响，收益可能低于预期。
5. 量化模型无法完全捕捉个体行为及非理性波动风险。

数据来源与免责声明

• 数据来源：财信证券、Wind、iFind。
• 风险等级：本报告为R4级，仅限风险评级高于或等于R4的投资者使用。
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