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低基数支撑楼市同环比走高——2026年1月第5周总结

核心内容

本报告分析了2026年1月第5周中国主要经济指标及行业动态，重点围绕经济增长、通货膨胀以及市场风险提示三大板块展开。报告指出，当前市场表现受低基数效应影响显著，尤其在房地产和部分工业品领域表现突出，但也存在部分行业如车市、水泥、玻璃、运价等的下行压力。

主要观点

1. 经济增长：低基数支撑楼市同环比走高

• 房地产市场：
  30城新房销量受低基数支撑，同环比显著走高，但同比仍下降。

  • 日均销售面积：18.7万平方米，较1月同期上升181.0%，较去年2月同期上升1615.3%。
  • 同比下降：较2024年2月同期下降32.1%，较2023年2月同期下降42.6%。
  • 区域分化：一线城市同比上升4474.6%，二线城市上升1028.3%，三线城市上升2830.0%。

• 工业生产：

  • 电厂日耗季节性回落：2月3日，6大发电集团平均日耗81.4万吨，环比下降5.7%；南方八省电厂日耗222万吨，环比下降7.5%。
  • 高炉开工率维持高位：1月30日全国高炉开工率79.0%，产能利用率85.5%。
  • 轮胎开工率持稳：全钢胎开工率62.4%，半钢胎开工率74.8%。
  • 江浙地区织机开工率季节性回落：涤纶长丝开工率84.2%，下游织机开工率42.4%，环比下降明显。

2. 通货膨胀：工业品价格震荡加剧

• CPI：猪价转跌

  • 猪肉批发价：2月3日为18.6元/公斤，较1月27日下跌0.5%。
  • 农产品价格指数震荡：环比下跌0.3%，同比上涨5.6%。
  • 各类农产品价格表现：羊肉上涨1.7%、鸡蛋上涨0.8%、牛肉上涨0.2%，蔬菜下跌1.8%，鸡肉下跌0.5%，猪肉下跌0.5%。

• PPI：油价冲高回落

  • 布伦特和WTI原油价格：2月3日分别报69.9和63.2美元/桶，环比上涨0.5%和1.3%。
  • 国内商品指数：2月3日南华工业品指数下跌0.4%，CRB指数下跌0.8%。
  • 工业品价格：2月以来涨跌不一，线材、焦煤、焦炭、动力煤价格上涨，螺纹钢、水泥价格下跌，跌幅居前。

• 工业品价格同比跌幅多数收敛

  • 水泥、玻璃、动力煤同比跌幅收窄。
  • 焦煤价格同比涨幅走阔，其他工业品价格同比跌幅扩大。

关键信息

• 楼市表现：受低基数影响，30城新房销量同环比走高，但与2024年同期相比仍有所下降。
• 车市疲软：1月零售同比下降28%，批发同比下降35%，以旧换新政策补贴退潮影响了消费者购车意愿。
• 钢价震荡偏弱：螺纹、热卷、冷轧价格下跌，但部分品种略有上涨。
• 水泥价格持续走低：2月3日全国水泥价格指数下跌0.8%，华东和长江地区跌幅更大，需求受天气和春节因素影响明显。
• 玻璃价格持稳：价格环比下跌1.8%，同比跌幅收窄。
• 集运运价指数下跌：CCFI指数下跌2.7%，SCFI指数下跌9.7%，短期市场运力供过于求，运价承压。
• 油价波动：国际油价因地缘政治因素冲高回落，短期内仍将震荡。
• 铜涨铝跌：LME铜价上涨2.5%，铝价下跌2.0%。
• 工业品价格分化：部分商品价格下跌，部分商品价格略有回升。

风险提示

• 数据统计误差：报告数据多为抽样统计，可能存在与实际情况不符的情况。
• 市场不确定性：部分行业如车市、水泥、玻璃等仍面临需求疲软及价格下行压力。
• 政策影响：以旧换新政策调整对市场预期有较大影响，需持续关注政策动向。