20260123-国金期货-玉米期货周报_2页_684kb

玉米期货周报总结

核心内容

本报告为2026年1月16日至1月23日的玉米期货周报，由研究员游镇齐撰写。报告分析了玉米期货与现货市场走势、影响因素及未来行情展望，旨在为市场参与者提供参考。

主要观点

• 期货市场走势：C2603合约价格当周稳步回升，从2,281元/吨上涨至2,300元/吨，累计涨幅为0.83%。价格波动区间较小（仅47元/吨），显示市场情绪温和，多头力量增强，节后补库预期有所升温。
• 现货市场表现：当周现货平均价由2,363.92元/吨升至2,374.71元/吨，累计上涨10.79元/吨。现货价格稳中有升，主产区基层余粮减少，贸易商挺价意愿增强，支撑了价格的韧性。
• 期货与现货关系：期货价格涨幅高于现货，导致基差由+80.08元/吨收窄至+74.71元/吨，基差率由3.39%降至3.15%。基差仍为正值，但持续收窄，表明期货价格已部分反映节后补库预期，而现货市场反应相对滞后。
• 市场影响因素：
  • 国内供需：国内玉米现货价格连续六周上涨，市场供应紧张，支撑价格。
  • 进口压力：2025年中国玉米累计进口量达265万吨，12月单月进口量为年内次高，进口玉米到岸完税价格为2,076.30元/吨，显著低于国内现货价格，压制了价格上行空间。
  • 成本与库存：东北地区玉米收购成本与港口平舱价基本匹配，企业库存处于安全水平，无集中出货压力，现货流通节奏平稳。

关键信息

• 期货价格：C2603合约价格从2,281元/吨上涨至2,300元/吨，涨幅0.83%。
• 现货价格：当周现货平均价由2,363.92元/吨升至2,374.71元/吨，涨幅10.79元/吨。
• 基差变化：基差由+80.08元/吨收窄至+74.71元/吨，基差率由3.39%降至3.15%。
• 进口数据：2025年全年进口量达265万吨，12月单月进口量为88万吨，为年内次高。
• 进口成本：进口玉米到岸完税价格为2,076.30元/吨，显著低于国内现货。
• 库存情况：企业库存处于安全水平，无集中出货压力，现货流通节奏平稳。
• 行情展望：C2603合约短期预计区间震荡，价格上行空间受限。若节后饲料企业开工率回升、淀粉厂采购回暖，可能带动现货价格上升及基差修复；反之，若进口节奏未减、终端需求恢复缓慢，则价格或有回踩。

风险提示

• 信息来源：报告中的基本资讯、数据、图片均来源于公开资料、第三方数据或调研结果，可能存在信息不完整或偏差。
• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议。国金期货不对因使用本报告内容而产生的任何损失承担责任。
• 风险提示：期货市场存在价格波动风险，交易者应谨慎操作，充分了解市场风险。

结论

总体来看，玉米市场在近期呈现温和上涨趋势，期货价格涨幅高于现货，反映市场对节后补库预期增强。然而，进口玉米成本优势和出口归零限制了价格的进一步上行。市场短期以震荡为主，未来走势将取决于节后消费数据和进口节奏的变化。交易者需密切关注供需动态及政策调整，合理控制风险。