20181018-川财证券-周期观察_生态环境部通报前九月全国空气质量状况_6页_1mb

报告摘要

生态环境部通报前九月全国空气质量状况总结

核心内容

生态环境部于2018年10月18日通报了2018年1-9月全国空气质量状况。报告指出，全国169个重点城市中，临汾、唐山、邢台市等20个城市空气质量相对较差，而海口、黄山、拉萨市等20个城市空气质量相对较好。

主要观点

钢铁行业：
- 短期内行业供需有望持续向好，供给端地方层面环保限产执行未见放松。
- 长三角、邯郸、唐山等地的限产政策预计将在采暖季进一步收紧。
- 需求端显示“银十”需求兑现较好，房地产赶工态势延续，地产用钢需求有望维持。
- 降准政策释放流动性，利好钢铁长期需求。
- 10月钢价预计维持高位，建议关注华菱钢铁、三钢闽光、方大特钢等标的。
- 2018年11月起，螺纹钢将执行新国标，对钒、硅锰等上游材料需求带来提振，建议关注攀钢钒钛。
煤炭行业：
- 动力煤价格受环保督查、电厂冬储补库及进口煤平控影响，有望维持涨势。
- 焦炭价格止跌反弹，进入涨价周期。
- 煤炭板块受益于三季报行情，推荐关注中国神华，焦化板块关注开滦股份、山西焦化、金能科技等标的。
建筑建材行业：
- 水泥板块盈利维持高增长，华新水泥、万年青、冀东水泥等企业利润增长显著。
- 全国水泥价格本周环比上涨0.5%，华东地区因赶工需求支撑较强。
- 江苏省发布蓝天保卫战三年行动计划，要求水泥等重污染企业关停或搬迁。
- 水泥现货季节性上涨，三季报业绩支撑叠加基建启动预期，建议关注区域性水泥个股。
化工行业：
- 染料市场平稳运行，部分停产工厂复产，短缺问题或将缓解。
- 磷矿石价格受环保整改影响，市场僵持，后续或进一步上涨。
- 农药市场草甘膦价格微幅上涨，成本端支撑明显。
- 中央环保督察组检查连云港化工园区，发现整改不到位，环境问题严重。
房地产行业：
- 央行定向降准释放7500亿元增量信贷资金，有助于改善房企融资环境。
- 9月TOP100房企销售金额同比增长34.1%，千亿房企数量已超2017年全年。
- 降准有助于加速销售回款，缓解房企融资压力，助力地产板块估值修复。
- 推荐关注保利地产、招商蛇口、新城控股、荣盛发展等标的。

关键信息

钢铁板块：钢价预计维持高位，关注华菱钢铁、三钢闽光、方大特钢、攀钢钒钛。
煤炭板块：动力煤价格受多重因素影响维持涨势，推荐中国神华；焦化板块关注开滦股份、山西焦化、金能科技。
建材板块：水泥价格季节性上涨，三季报业绩支撑明显，关注区域性水泥个股。
化工板块：染料市场平稳，磷矿石价格或进一步上涨，草甘膦价格微幅上涨。
房地产板块：降准释放流动性，利好房企融资及住房需求，关注保利地产、招商蛇口、荣盛发展等标的。

行业动态

钢铁行业：中国钢铁工业协会会长于勇当选世界钢铁协会新一届领导人。
煤炭行业：大秦线9月货物运输量同比增长1.31%。
房地产行业：绵阳市农村土坏房改造任务超额完成。
化工行业：连云港化工园区整改不到位，环境问题严重。

风险提示

政策变化
经济增速变化
原材料价格变化

行业公司评级

证券投资评级：以6个月内证券的绝对收益为分类标准。
- 30%以上为买入评级
- 15%-30%为增持评级
- -15%-15%为中性评级
- -15%以下为减持评级
行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准指数的收益为分类标准。
- 30%以上为买入评级
- 15%-30%为增持评级
- -15%-15%为中性评级
- -15%以下为减持评级