20150810-上海证券-新三板周报_新三板首次公开点名违规机构_释放监管趋紧信号_17页_1mb

新三板市场2015年8月10日周报总结

核心内容

2015年8月6日，全国中小企业股份转让系统首次公开点名违规机构，释放出监管趋紧的信号。同时，新三板市场流动性问题逐渐显现，尤其是做市转让制度被指出是流动性危机的主要原因。此外，市场挂牌情况持续扩张，融资活动活跃，但整体估值仍低于主板和创业板。

主要观点

• 监管趋紧：全国中小企业股转系统首次公开点名违规机构，表明在挂牌企业数量激增后，监管层开始更加重视企业质量，并为后续制度出台铺路。
• 流动性危机：做市转让制度在新三板市场中成为流动性问题的主要根源。做市商通过非市场手段获取低成本库存股票，导致二级市场流动性不足。
• 挂牌情况：截至8月9日，新三板挂牌企业总数达到3112家，新增挂牌企业60家，环比大幅下降。工业、信息技术、材料仍是主要行业，但部分板块表现不佳。
• 融资活动：上周50家公司披露了定向增发预案，预计共募集资金87.23亿元，环比大幅上升。资金主要用于补充流动资金，发行对象涵盖自然人、股东及机构投资者。

关键信息

一、重要新闻回顾

1. 监管加强：

   • 8月6日，全国中小企业股转系统公布了自去年以来的十家挂牌企业及中介机构的违规行为。
   • 违规原因主要包括信息披露不足、财务造假以及主办券商督导不力。
   • 首次公开监管措施，表明未来将加强监管力度，可能加快退市机制。

2. 流动性问题：

   • 做市商制度源自纳斯达克，但与之存在显著差异，导致流动性危机。
   • 做市商通过协议转让等方式获取低成本库存股票，削弱了二级市场流动性。
   • 做市商抛售库存股票，导致市场信心受损，形成恶性循环。

二、新三板挂牌情况概览

1. 挂牌企业总数：

   • 截至8月9日，新三板总挂牌企业数为3112家。
   • 做市转让企业数为682家，待挂牌企业188家，在审企业639家。

2. 新增挂牌企业：

   • 上周新增挂牌企业60家，环比下跌65.91%。
   • 主要集中在工业、信息技术和材料板块，分别占比33.33%、20.00%和18.33%。

3. 行业分布：

   • 工业、信息技术、材料是主要行业，分别占比30.62%、29.40%和15.36%。
   • 公用事业、能源和电信服务板块新增挂牌企业为0家。

三、新三板成交情况概览

1. 成交量和成交金额：

   • 协议转让成交7060.32万股，环比上升255.16%。
   • 做市转让成交3779.50万股，环比上升144.68%。
   • 协议转让金额1.79亿元，环比上升92.47%。
   • 做市转让金额4.21亿元，环比上升179.08%。

2. 换手率：

   • 协议转让换手率0.59%，做市转让换手率0.34%。

3. 估值情况：

   • 协议转让企业PE为36.84倍，做市转让企业PE为48.83倍。
   • 创业板和中小板企业PE分别为102.15倍和69.96倍。
   • 协议转让企业PS为3.16倍，做市转让企业PS为3.92倍。
   • 协议转让企业PB为4.14倍，做市转让企业PB为5.71倍。

四、新三板融资情况概览

1. 定增情况：

   • 上周50家公司披露定增预案，预计募集87.23亿元，环比上升320.60%。
   • 募集资金前五的公司分别为硅谷天堂（67.50亿元）、基美影业（6.60亿元）、通用数据（1.80亿元）、佳先股份（0.75亿元）和合锐赛尔（0.63亿元）。

2. 资金用途：

   • 资金主要用于补充公司流动资金，少数用于项目融资。

3. 发行对象：

   • 包括境内自然人、股东及机构投资者。

总结

新三板市场在2015年8月呈现出监管趋紧、流动性问题凸显、挂牌数量持续增长、融资活动活跃的态势。监管加强可能为未来制度完善铺路，而流动性危机则主要源于做市转让制度的设计缺陷。尽管挂牌数量仍在扩张，但市场整体估值仍低于主板和创业板，反映出新三板企业在市场中的吸引力和流动性仍需提升。