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*ST元成2025年半年度报告总结

核心内容概览

*ST元成（股票代码：603388）2025年半年度报告披露了公司在经营、财务、治理及面临的风险等方面的重要信息。报告指出，公司面临多重风险，包括持续经营能力、财务数据真实性、市场竞争加剧等，且公司股票已被实施退市风险警示。公司已采取一系列措施应对当前经营压力，并对相关事项进行了披露。

主要观点与关键信息

一、公司风险提示

1. 持续经营风险
   公司因2022年至2024年连续三年经审计扣除非经常性损益后的净利润为负值，且2024年持续经营能力存在不确定性，因此被继续实施其他风险警示。

2. 退市风险
   公司2024年归属于母公司的净利润为-325,030,861.71元，营业收入为145,839,584.29元，已触及《上海证券交易所股票上市规则》第9.3.2条第一款第（一）项相关规定，股票被实施退市风险警示。若2025年年报不符合撤销要件，公司将面临终止上市风险。

3. 重大违法强制退市风险
   公司因涉嫌年报等定期报告财务数据虚假披露，已被中国证监会立案调查，控股股东祝昌人亦被同步立案。若最终被认定为重大违法，公司将面临强制退市风险。

二、财务表现

主要财务变动原因：

• 营业收入增长：虽较上年同期增长，但因行业整体收缩、订单推进缓慢及甲方资金筹措不足，营收仍不及预期。
• 净利润下降：主要由于市场竞争加剧、毛利率下降、股权转让损失及信用减值损失增加。
• 经营性现金流净额增加：工程回款缓慢导致经营性现金流支出较少，净额较上期增加2,692.69万元。

三、业务分析

1. 生态环境行业
   园林工程行业正经历转型与升级，传统地产配套业务萎缩，而“生态文明建设”与“文旅消费复苏”成为新的增长点。公司通过建立严格的项目筛选机制、加强应收账款管理等方式，应对行业挑战。

2. 非主营业务影响
   公司在2025年5月转让了硅密电子51%的股权，该股权转让导致净利润减少约5,065.98万元，同时减少了管理及法律风险。

四、资产与负债情况

关键说明：

• 公司应收款项及合同资产占比较高，存在坏账风险。
• 转让硅密电子股权后，商誉大幅下降（-99.82%）。

五、主要子公司情况

六、公司治理与人事变动

• 公司在2025年完成了董事会、监事会换届，祝昌人先生继续担任董事长、总经理。
• 独立董事洪鲁圆女士因个人原因辞职，公司对相关人员进行了规范治理培训。

七、风险与应对措施

1. 宏观经济环境风险
   国家政策支持下，市场空间广阔，但行业竞争加剧，需审慎承接项目。

2. 工程回款风险
   项目回款周期长、甲方履约能力不足，导致经营性现金流压力。

3. PPP项目风险
   公司自2019年起不再承接新的PPP项目，但已有项目进入收款期，需关注地方政府财政支付能力。

4. 非经营性资金占用风险
   2020年至2023年，公司与越龙山开发合作项目中存在非经营性资金占用问题，公司已通过会计差错更正及信息披露方式解决。

5. 诉讼与法律风险
   因股权转让未按约定支付进度款，公司面临YOYODYNE, INC.的诉讼，但股权转让已进行结算冲抵，后续无需再支付补偿款。

6. 财务数据真实性风险
   公司因涉嫌财务数据虚假披露被证监会立案调查，存在重大违法强制退市风险。

总结

*ST元成在2025年上半年面临多重风险，包括持续经营能力、财务数据真实性、市场竞争加剧及非经营性资金占用等。尽管营业收入有所增长，但净利润大幅下降，主要受行业萎缩、项目回款缓慢、股权转让损失及信用减值损失影响。公司已采取一系列措施，如优化业务结构、加强应收账款管理、转让非核心资产以集中资源发展主业，并积极应对可能的退市风险。此外，公司还面临因涉嫌财务数据虚假披露而被证监会立案调查的风险，这可能对公司的上市地位造成重大影响。