20250703-华源证券-农林牧渔行业点评_行业引导破除_内卷式_竞争_优质低成本龙头或受益_3页_283kb

农林牧渔行业点评报告总结

投资评级

• 行业评级：看好（维持）
• 投资主线：破除“内卷式”竞争，推动行业高质量发展，重点关注科技含量、农民利益、模式创新及要素调动能力。

核心观点

1. 政策引导方向：中央政策聚焦“保障农民权益与企业创新”，强调生物技术、智能装备、低碳农业，推动农业从政策愿景走向产业现实。企业需兼顾农民利益，构建可持续的技术传播体系。
2. 头部企业优势：未来成长股核心考量科技含量、可持续发展模式，如德康为代表的“平台+生态”战略可解决行业综合矛盾，形成良性循环。
3. 细分板块表现：
   • 生猪：7月猪价创今年元宵后新高（15.08元/kg），主要因供应收缩、降重释放及二育进场。农业农村部将对头部企业“窗口指导”，强化产能调控，防止逆行情扩张。
   • 白羽肉鸡：毛鸡价格降至年内低位（3.15元/斤），产能持续高位6年，种鸡存栏达历史高点，供需矛盾短期仍将持续。
4. 投资建议：
   • 生猪：未来机会或属于科技驱动型企业，拥有研发、资源整合能力的企业将受益。
   • 白羽肉鸡：圣农发展通过下游延伸（如肉类深加工）、种源突破，提升议价能力和利润稳定性，有望成长为综合性龙头。
   • 饲料：需平衡规模与灵活性，企业应深耕产业链，如海大通过全覆盖链主地位（种苗、饲料、动保）提升竞争力。
   • 宠物经济：行业高成长、分散格局叠加资本整合，兼具避险与成长属性。
   • 种业：转基因商业化元年（2024年起），拥有转化体安全证书及传统品种优势的企业业绩将持续增厚。

风险提示

• 养殖产品价格波动
• 疫情、食品安全、宏观经济、极端气候等系统性风险
• 谨慎警告投资建议仅供参考。