20230421-和合期货-沪锡周报_产地突发禁矿消息_沪锡暴力拉升_8页_280kb

和合期货沪锡周报（20230417-20230421）摘要

一、核心观点

1. 供给端

   • 缅甸佤邦暂停矿产开采（8月起）的突发消息引发市场担忧，国内锡价短期大幅上涨。
   • 国内精炼锡产量环比增加72%（3月16044吨），广西地区复产将带动4月产量小幅增长。
   • 锡矿供应偏紧，但缅甸禁令更可能涉及资源整合，而非全面出口禁令。

2. 需求端

   • 焊锡企业整体开工率81%小幅上升，但终端消费电子需求复苏不及预期，大型企业开工率出现下滑。
   • 下游加工企业产能利用率偏低，制约库存消化速度。

3. 价格与库存

   • 沪锡期货5月合约受禁矿消息刺激突破前高，随后进入高位震荡。
   • 国内锡锭社会库存小幅回落，LME库存持续下降，但上期所库存仍延续累库趋势。

二、后市展望

• 锡价短期波动幅度较大，需关注政策落地进展及需求改善节奏。
• 建议短期谨慎操作，控制仓位，警惕政策不及预期或需求弱复苏的可能性。

联系人：李喜国
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