20260119-华安证券-基础化工行业周报_发改委多举措支持循环经济_英威达再次宣布关闭旗下工厂_32页_5mb

化工行业周报总结（2026-01-19）

核心内容

2026年1月12日至16日期间，化工板块整体涨跌幅为0.90%，在市场中表现中上游。上证综指下跌0.45%，而创业板指上涨1.00%，化工板块跑赢上证综指1.35个百分点，跑输创业板指0.10个百分点。发改委多项政策支持循环经济，推动行业可持续发展，同时，全球化工巨头英威达宣布关闭部分工厂，调整全球布局。

主要观点

1. 有机硅行业盈利修复

• 2019—2024年国内有机硅DMC产能扩张引发阶段性过剩，价格持续下行。
• 2025年行业新增产能放缓，海外产能出清，供给端增速见顶。
• 新兴应用如新能源汽车、光伏推动需求增长，行业供需格局改善。
• 头部企业牵头达成动态定价机制与减产协议，盈利修复周期开启。
• 相关公司：合盛硅业、兴发集团。

2. PTA/涤纶长丝产业链反内卷

• 行业产能扩张周期接近尾声，新增产能集中在头部企业。
• 工信部组织行业研讨会，防止内卷竞争，推动产业平稳运行。
• 涤纶长丝领域已建立市场化自律机制。
• 随中美关税风险缓和、印度BIS认证取消，外需改善。
• 相关公司：桐昆股份、新风鸣。

3. 制冷剂进入高景气周期

• 2024年起三代制冷剂进入“定额+持续削减”阶段，二代加速削减。
• 四代制冷剂因专利问题价格高企，难以形成替代。
• 随热泵、冷链市场发展，需求稳定增长。
• 供给端缩减，价格大幅上涨，配额占比高的公司受益。
• 相关公司：巨化股份、永和股份。

4. 合成生物学迎来发展契机

• 能源结构调整对化石基材料构成挑战，低能耗产品更具成长空间。
• 传统化工企业通过绿色能源、一体化与规模化降低能耗成本。
• 生物基材料成本下降和“非粮”原料突破将推动需求爆发。
• 相关公司：凯赛生物、华恒生物。

5. OLED全尺寸渗透提速

• 政策驱动与技术突破加快OLED材料国产化进程。
• OLED材料具备高色域、低功耗、柔性等优势，应用在手机、可穿戴设备等。
• 苹果入局OLED PC市场，推动大尺寸应用渗透。
• 相关公司：莱特光电。

6. AI基建带动高频高速树脂需求

• AI算力提升推动服务器PCB向超低损耗材料升级。
• 低轨卫星通信等新兴应用提振高端电子树脂需求。
• 相关公司：圣泉集团、东材科技。

7. 电子化学品受益于晶圆产能扩张

• 电子化学品是集成电路关键材料，性能直接影响质量。
• 中国电子化学品市场严重依赖进口，本土替代空间大。
• 随晶圆制造工艺提升，电子化学品用量大幅增长。
• 相关公司：中巨芯。

本周市场表现

化工板块整体表现

• 涨跌幅为0.90%，排名第8位。
• 市场上涨前三：计算机（3.82%）、电子（3.77%）、有色金属（3.03%）。
• 市场下跌前三：国防军工（-4.92%）、房地产（-3.52%）、农林牧渔（-3.27%）。

化工个股涨跌情况

• 涨幅前三：七彩化学（27.94%）、阿拉丁（20.24%）、新金路（15.50%）。
• 跌幅前三：再升科技（-26.65%）、ST嘉澳（-18.42%）、普利特（-17.28%）。
• 相关公司：凯赛生物、国瓷材料、万华化学等。

行业产品涨跌情况

涨幅前五

1. 丁二烯（东南亚CFR）：21.51%
2. 环氧丙烷（华东）：7.90%
3. 聚苯乙烯PS（通用，国内）：5.96%
4. 丙酮（华东）：5.36%
5. 聚乙烯（LLDPE扬子石化）：5.34%

跌幅前五

1. 硝酸（安徽）98%：-6.25%
2. 己内酰胺（华东CPL）：-2.14%
3. PTA（华东）：-1.49%
4. TDI（华东）：-1.41%
5. 聚合MDI（华东）：-1.40%

周价差涨幅前五

1. PET：61.74%
2. 黄磷：40.59%
3. 涤纶短纤：12.95%
4. 环氧丙烷：9.93%
5. 甲醇：8.13%

周价差跌幅前五

1. 磷肥DAP：-1282.28%
2. PTA：-69.77%
3. 热法磷酸：-18.28%
4. PVA：-17.72%
5. 己二酸：-9.45%

行业供给侧跟踪

• 本周共171家化工企业产能状况受到影响。
• 新增9家检修企业，7家重启企业。
• 检修企业包括：金能化学二期、万华化学蓬莱、三江化工、中景石化、四川石化、明水、蓬莱万华、亚鑫、云南鸿泰博。
• 重启企业包括：福建联合、内蒙古久泰、汇丰石化、中化泉州、宁波富德、中化重庆涪陵、中景石化、万华化学蓬莱、三江化工。

风险提示

• 政策扰动
• 技术扩散
• 新技术突破
• 全球知识产权争端
• 全球贸易争端
• 碳排放趋严带来抢上产能风险
• 油价大幅下跌风险
• 经济大幅下滑风险

行业动态

• 发改委推动循环经济：提出建立科学价格机制，鼓励企业加大固废治理研发投入，推动形成可持续商业模式。
• 英威达关闭工厂：关闭美国弗吉尼亚州马丁斯维尔和英国格洛斯特工厂，将运营转移至加拿大金斯顿工厂，涉及约150个岗位。
• 液化空气收购韩国公司：收购DIGAirgas，增强亚洲布局，预计提升业绩。
• 阿科玛投产透明聚酰胺装置：位于新加坡，全球产能提升至原来的3倍。
• 新瀚新材收购海瑞特：完成对汤原县海瑞特工程塑料有限公司51%股权收购，增强PEEK树脂生产能力。
• 贝斯美扭亏为盈：预计2025年归母净利润2368万元至3406万元，经营质量明显改善。

图表目录

• 图表1：申万一级子行业周涨幅排名
• 图表2：化工子板块周涨幅排名
• 图表3：行业个股周度涨幅前十名
• 图表4：行业个股周度跌幅
• 图表5：部分相关公司市场表现
• 图表6：部分行业动态
• 图表7：部分相关公司动态
• 图表8：化工行业价格周涨跌幅前十产品统计
• 图表9：化工行业价差周涨跌幅前十产品统计
• 图表10：主要化工产品检修和不可抗力情况