20240822-天风证券-百亚股份-003006.SZ-荣获天猫金妆奖_电商接力势能聚积_3页_249kb

百亚股份（003006）总结

核心内容

百亚股份（003006）在2024年8月19日荣获天猫金妆奖“年度中国品牌奖”，标志着其在电商领域的品牌实力和市场认可度显著提升。公司积极拓展电商渠道，目前抖音平台占比近一半，天猫平台超过20%，拼多多近10%。公司正推动电商业务从抖音驱动向抖音和天猫双驱动转型，预计电商业务将继续保持强劲增长。

主要观点

• 电商结构优化：公司电商渠道结构持续优化，天猫平台作为重要增长点，其品牌和平台资源投入有望进一步提升市场份额。
• 618战报亮眼：在618期间，自由点在抖音类目中排名TOP1，天猫个护销售榜排名TOP2，显示其在电商市场的竞争力。
• 盈利空间提升：随着业务规模扩大和产品结构优化，电商利润率有望提升。天猫平台由于老客占比高，盈利能力相对较强。
• 新品推动增长：5月20日公司推出自由点益生菌PRO+系列，新品试销表现良好，有助于拓宽消费群体并提升天猫等平台的消费者覆盖。
• 盈利预测与投资评级：预计2024-2026年公司归母净利润分别为3.4/4.4/5.5亿元，对应PE分别为27/21/17X。维持“买入”评级，看好其未来增长潜力。

关键信息

财务数据与估值

投资评级

基本数据

主要财务比率

风险提示

• 下游需求不及预期
• 外围省份拓展不及预期
• 新产品扩张进度缓慢

结论

百亚股份在电商领域表现强劲，凭借天猫金妆奖的荣誉进一步巩固其品牌地位。公司正推动电商从抖音向天猫双驱动转型，新品推出有助于提升市场份额和盈利能力。财务数据显示公司盈利能力持续改善，预计未来三年净利润稳步增长，维持“买入”评级。