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中微公司（688012）2023年中报点评：大额投资收益增厚利润空间，先进工艺产业化快速突破

2023半年度报告显示，公司实现营收2527亿元，同比增长28%；归母净利润1003亿元，同比增长114%；扣非归母净利润519亿元，同比增长18%。

关键业务

◼ 刻蚀设备实现收入1722亿元，同比增长33%，CCP产品已支持5nm生产线批量销售。
◼ MOCVD设备实现收入299亿元，增长24%，在Mini-LED领域保持领先。
◼ 存货和合同负债市场表现良好，支撑未来增长。

财务特点

◼ 期内费用率降为21.81%，最高降幅42.4%。
◼ 净利率提升至3967%，主要受益于出售拓荆科技股权产生的非经常性收益406亿元。

投资建议

◼ 维持“买入”评级，调整盈利预测至2023E归母净利1885亿元。
◼ 估值PE降至43倍，经营性现金流入稳健增长。

风险提示

◼ 晶圆厂扩产节奏滞后、新品研发进度不及预期等风险因素。