20250929-国金证券-9月29日信用债异常成交跟踪_8页_792kb

债券市场估值分析摘要

一、各类别估值偏离情况：

1. 折价成交债券
   “22汉盛建设PPN001（项目收益）”偏离幅度最大。

2. 净价上涨成交债券
   “25合川城投PPN008”估值偏离较高；
   商金债方面，“24中信银行债01”偏离较大。

3. 二级资本债和永续债（“二永债”）成交
   北部湾银行二级资本债表现突出；
   成交期限集中于4-5年，该期限段折价率最高。

4. 高成交收益率债券（均>5%）
   地产债排名领先。地产债多数收益率位于5%以上。

二、主要市场特征：

• 信用债整体估值偏离范围：[-5,5] 之间；
• 非金融信用债期限以2-3年为主，4-5年占比高；
• “二永债”成交期限集中在4-5年，4-5年折价率占比相对最高；
• 城投债平均估值偏离最为显著；
• 各行业非金信用债中，化工、零售等行业的债券折价成交比例较高。

三、重要风险预警：

1. 数据统计可能存在偏差或遗漏；
2. 估值偏离较大的债券需关注主体信用风险变化。

摘要完毕。