20231027-YY评级-中铝集团_有色长子的经营财务观察_2页_348kb

中铝集团作为中国有色金属行业的综合性龙头企业，主营铝、铜和铅锌等板块，业务覆盖全产业链。铝板块以铝土矿储量、氧化铝产量和电解铝产量三项全国第一为优势，但毛利率相对较低，在业内靠后。铜板块凭借丰富资源储量和第三高的阴极铜产量，毛利率表现突出。铅锌板块通过云南冶金并入中国铜业，已成为公司营收的稳定来源。

财务上，公司近年净利润部分依赖于力拓的分红，但大额资产减值和信用减值损失对盈利造成显著影响。母公司债务规模逐年上升，调整后已出现资不抵债情况，债务压力较大；然而，合并报表杠杆有所下降，资产结构稳定。得益于持有多家上市子公司股权及中铝财务有限责任公司的资金协调能力，公司整体流动性得到保障。