20260202-国盛证券有限责任公司-非银金融行业周报_战略投资者类型拟扩大_推动耐心资本与上市公司深度对接_11页_832kb

非银金融行业周报总结

核心内容

本报告主要围绕非银金融行业的政策动态、市场表现及投资建议展开，重点分析了2026年1月30日证监会发布的《关于修改〈证券期货法律适用意见第18号〉的决定（征求意见稿)》对行业的影响，同时涵盖了保险、证券及多元金融板块的最新动态和数据表现。

主要观点

1. 战略投资者类型扩大

• 证监会拟扩大战略投资者类型，包括全国社保基金、基本养老保险基金、企业（职业）年金基金、商业保险资金、公募基金、银行理财等，推动“耐心资本”与上市公司深度对接。
• 战略投资者被界定为资本投资者，与产业投资者区分，强调其对上市公司产业发展的支持作用。
• 资本投资者需满足长期持股、参与治理等要求，最低持股比例为5%。

2. 强化监管与信息披露

• 明确资本投资者的监管要求，严禁代持股份、绕道减持等违规操作，以维护制度公信力。
• 要求上市公司在年报中披露战略资源导入与整合的落实情况和实际效果，提升信息披露的针对性与有效性。
• 证监会就公募基金定期报告准则征求意见，旨在优化披露规则设计，提升披露效率和灵活性。

3. 行业动态与市场表现

• 保险板块：中国人寿H股被平安人寿增持，持股比例升至9.14%；中国人寿财险注册资本增至278亿元，增长48%。
• 证券板块：2025年A股市场活跃，券商业绩预增合计增速超60%；市场日均股基成交额环比增长7.68%，两融余额环比增长0.53%。
• 多元金融板块：多个期货品种涨跌停板幅度和交易保证金比例上调，以强化市场风险控制。

关键信息

投资建议

1. 保险板块：短期受政策影响出现调整，但中长期资负共振逻辑不变，建议继续积极看好。
2. 证券板块：市场风险偏好抬升、交投活跃，证券IT公司与券商具备β属性，全面受益。
3. 重点推荐标的：中国平安A/H、中国人寿H、国泰海通、华泰证券。

风险提示

1. 权益市场大幅波动可能对净利润产生影响。
2. 政策落地情况可能不及预期。
3. 寿险需求疲弱可能导致新单及NBV增速不及预期。
4. 长端利率超预期下行可能带来利差损风险。

图表概览

• 图表1：非银金融、证券II、保险II、金融科技指数及主要市场指数涨跌幅
• 图表2：非银金融子板块个股涨跌幅
• 图表3：财险原保费收入及同比增速
• 图表4：人身险原保费收入及同比增速
• 图表5：十年期国债到期收益率及750天移动平均线
• 图表6：已公布业绩预告券商数据一览
• 图表7：日均股基成交额及周度环比增速
• 图表8：两融余额及周度环比增速
• 图表9：IPO审核通过家数及募集资金金额
• 图表10：相关合约调整一览表

作者信息

• 分析师：王维逸
• 执业证书编号：S0680525120001
• 邮箱：wangweiyi@gszq.com

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