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鹏欣资源公司深度报告总结

核心内容

鹏欣资源（600490）是一家专注于境外有色金属矿产资源开采、冶炼和销售的上市公司。2014年，公司通过与深圳光启高等理工研究院的战略合作，开启了多元化和国际化发展的新篇章，同时通过定增收购南非金矿项目，进一步增强其在黄金资源领域的竞争力。此外，公司阴极铜生产基地希图鲁铜矿自2012年起逐步达产，业绩在2014年实现反转，为公司未来盈利提供支撑。

主要观点

• 多元化与国际化战略：公司正从单一铜资源开采向多元化业务转型，包括超材料、临近空间技术等前沿领域。
• 与光启合作：公司投资约15亿元与光启合作，利用其先进的超材料和临近空间技术提升矿产勘探效率和非洲市场影响力。
• 定增收购金矿项目：公司拟非公开发行不超过38亿元募集资金，用于收购GoldenHaven 100%股权并实施南非奥尼金矿生产项目，使公司黄金资源量进入全国前五。
• 希图鲁铜矿项目：项目自2012年起逐步达产，2014年业绩反转，公司主营阴极铜业务有望稳定增长。
• 盈利预测：预计公司2014~2016年每股收益（EPS）分别为0.08元、0.1元和0.14元，首次给予“增持”评级。

关键信息

一、公司概况与战略转型

• 鹏欣资源是一家从事境外有色金属矿产资源开采、冶炼和销售的上市公司。
• 2009年，上海鹏欣集团通过收购公司控股股东股权获得控制权，推动公司向有色金属和资源产业转型。
• 2011年公司启动非公开发行，用于刚果（金）希图鲁铜矿开发，成为“走出去”战略的典范。
• 公司国外业务收入占比高达67%，体现了其国际化布局。

二、与深圳光启合作

• 合作背景：2014年7月21日，公司与深圳光启签订战略合作框架协议，开启了在超材料和临近空间技术领域的合作。
• 合作内容：
  • 利用临近空间技术对非洲国家进行矿产资源勘探。
  • 与当地政府合作，推动WiFi、卫星电视、气象监控、救灾、森林保护等项目。
  • 光启提供技术平台，鹏欣提供资本、经验、人才和矿山管理。
• 光启技术优势：
  • 超材料技术可任意调制电磁波，应用于无线互联、航天航空、临近空间探索等领域。
  • 光启创始团队为来自欧美高校的顶尖研究型人才，具备强大的技术实力。
  • 光启已取得多项技术成果，如超材料隐身衣、超材料卫星天线等。

三、定增收购GoldenHaven，实施南非金矿生产项目

• 定增计划：公司拟非公开发行不超过6.85亿股，募集资金总额不超过38亿元。
• 资金用途：
  1. 收购GoldenHaven 100%股权，用于南非奥尼金矿项目。
  2. 投资2.27亿元用于奥尼金矿建设。
  3. 补充流动资金。
• 奥尼金矿资源量：
  • 合计黄金资源量达501.74吨，其中探明资源量为231.26吨，控制资源量为100.07吨，推断资源量为170.41吨。
  • 该矿资源价值有望进一步提升，公司黄金资源量将跃居国内领先。

四、希图鲁铜矿项目

• 希图鲁铜矿位于刚果（金），自2012年起项目顺利实施并稳步贡献收入。
• 尽管铜价下跌导致公司业绩欠佳，但2014年业绩反转，表明阴极铜项目有望保持稳定增长。

五、盈利预测

六、风险因素

• 铜价波动风险：铜价继续下跌可能导致阴极铜业务持续低迷。
• 金矿建设风险：奥尼金矿建设进度可能不达预期。
• 技术风险：光启相关技术可能不符合公司预期。

总结

鹏欣资源通过与深圳光启的战略合作，拓展了在超材料和临近空间技术领域的业务，提升了勘探效率和品牌影响力。同时，通过定增收购GoldenHaven，公司进一步增强了在黄金资源领域的地位，黄金资源量进入全国前五。希图鲁铜矿项目在2014年实现业绩反转，为公司未来盈利提供支撑。公司预计2014~2016年EPS分别为0.08元、0.1元和0.14元，首次给予“增持”评级。然而，公司仍面临铜价波动、金矿建设进度及技术不确定性等风险。